20150316-兴业证券-日本氢能源_产业研究-终极能源解决方案-加快步入氢社会_27页_1mb

日本氢能源产业研究报告总结

核心内容

日本作为全球氢能发展的先行者，通过政府主导和立法先行的方式积极推动氢能源产业发展。其目标是摆脱对化石燃料的依赖，减少温室气体排放，实现能源安全，并在氢能源技术领域保持国际领先地位。氢能源被视为21世纪最具发展潜力的清洁能源，日本在多个领域如交通运输、家庭能源、备用电源等，逐步实现氢燃料电池的普及和应用。

主要观点

• 政府主导与立法推动：日本政府通过制定政策和法律推动氢能产业发展，如《石油替代能源开发及引进促进法》和《新能源利用促进特别措施法》等，为氢能源的推广提供了法律保障和财政支持。
• 氢燃料电池汽车的发展：日本计划在2015年实现氢燃料电池汽车的高速发展，预计2020年氢气价格将与化石燃料持平，2030年实现氢燃料电池汽车的广泛应用。
• 加氢站建设：日本计划在2015年前建成100座加氢站，重点分布在关西、九州北部、中京和首都地区，并通过高速公路连接，为氢燃料电池汽车的普及提供基础设施支持。
• 氢气的制备与储存：日本主要采用工业废氢、化石燃料改质和可再生能源电解等方式制备氢气。在储存方面，采用高压氢气（70MPa）和液化氢气运输船等技术，同时研究有机液态储氢材料以解决运输难题。
• 家用燃料电池的普及：日本从2009年开始推广家用燃料电池，预计2020年实现140万台的普及，2030年达到530万台，成为家庭能源的重要组成部分。
• 氢能源产业链布局：日本在氢能产业链上形成了一套完整的体系，包括燃料电池系统、电解质、催化剂、储氢材料等，同时也在推动氢气电站和海外废氢进口。

关键信息

5.1 A股相关上市公司

• 第一梯队：直接掌握氢能源核心技术的公司，如富瑞特装（300228）、三环集团（300408）。
  • 富瑞特装：控股氢阳能源，专注于常温常压有机液态储氢材料的研发和产业化。
  • 三环集团：生产燃料电池隔膜板，用于固体氧化物燃料电池系统。
• 第二梯队：通过参股等形式进入产业链核心的公司，如同济科技（600846）、江苏阳光（600220）、复星医药（600196）、上汽集团（600104）、长城电工（600192）、南都电源（300068）、新大洲A（000571）。
• 第三梯队：氢燃料电池产业链相关的公司，包括燃料电池和整车制造企业。
  • 华昌化工（002274）：氢气供应相关，提供硼氢化钠作为储氢材料。
  • 三爱富（600636）、巨化股份（600160）：PEMFC质子交换膜的生产者。
  • 贵研铂业（600459）：铂催化剂的生产者。
  • 金龙汽车（600686）、上汽集团（600104）：氢燃料电池汽车的制造商。
  • 东方电气（600875）：固定式燃料电池应用的代表，已实现3.5kW燃料电池发电系统试运行。

5.2 投资时点把握

• 日本氢能产业加速发展：预计2015年氢能源汽车产业进入高速发展期，带动国内氢能市场热情。
• 美股氢燃料电池上涨：2014年氢燃料电池企业因订单增加出现股价上涨，未来若订单进一步增加，国内相关企业将受益。
• 国内氢燃料电池市场突破：在通信基站备用电源领域，氢燃料电池已取得初步市场突破，具备商业化潜力。

风险提示

• 普及性风险：氢能源成本降低不及预期或基础设施建设滞后。
• 安全性风险：氢气的易燃性可能导致爆炸事故。
• 盈利风险：部分产业链环节仍需政府补贴。
• 技术替代风险：其他新能源技术可能压制氢燃料电池的发展。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（小于-5%）。

总结

日本氢能源产业的发展策略明确，政府主导、法律先行、技术研发与产业化并举，为氢能的广泛应用奠定了坚实基础。国内相关企业如富瑞特装、三环集团等也在氢能产业链中占据重要位置，具备一定的技术优势和市场潜力。随着日本氢能产业的快速发展，国内氢能源市场有望迎来新的增长契机，但同时也需警惕成本、安全和替代技术等风险。