20240306-安信国际证券-港股晨报_3页_223kb

港股晨报分析总结

1. 安信观点：利率与市场环境

• 2024年3月6日港股市场出现低开低走，恒生指数及科技指数跌幅明显。
• 国内利率中枢持续下行，震荡市场中高股息和现金牛仍是投资主线。
• 南向资金净流入59亿港元，市场成交额1121亿港元。

2. 公司点评

（1）颐海国际

• 海底捞（6862.HK）计划开放加盟，提供统一支持，店数接近1400家，仍有扩张空间。
• 颐海关联方收入增长激增（23年上半年+368%），因海底捞恢复扩张和客流恢复，短期催化剂明显，估值仅为10倍PE。

（2）中国移动（941.HK）

• 5G客户数仍较高，ARPU有上升空间。5G-A产业链布局、55万基站建设，推动算力网络。
• 5G-A大规模部署将受益于中字头概念股，叠加中国证监会推动市值纳入考核，叠加派息率提升（23年＞70%），推荐长期关注。

3. 投资亮点

（1）江南布衣（3306.HK）

• 业绩超预期：2023上财年收入增长261%，净利润增长545%，零售店铺可比同店增长239%。
• 毛利率高达65.5%，受高毛利直营收入推动，折扣控制有效。
• 会员活跃度创新高：年消费超5000元用户达308万名，占半活跃会员。
• 现金流充足，维持75%以上派息率，每股派息0.85港元。

（2）消费扩张与5G布局

• 海底捞扩张利好火锅底料供应链颐海国际；
• 中国移动的5G-A战略，结合中特估政策，提升派息率，强化股息吸引力。

免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议，涉及资本风险。
• 作者保留卖出权益的自由。
• 安信国际证券不提供买入建议，仅提供独立市场分析。

公司评级

• 江南布衣：收益评级“买入”。

分析师：韩致立、杨怡然
联系方式：香港（22131888），国内（4008695517）
免责声明与规范性披露详见报告。