20170414-华创证券-IGZO应用爆发在即_关注国内面板厂商机遇_24页_2mb

IGZO应用爆发在即，关注国内面板厂商机遇总结

核心内容

IGZO（铟镓锌氧化物）作为一种新型TFT（薄膜场效应晶体管）驱动技术，因其优异的性能和应用前景，正成为显示行业的重要发展方向。IGZO技术具有高电子迁移率、低漏电流、可实现间歇式操作方式以及光学透明等特性，使其在中大尺寸显示和车载显示等领域具备显著优势。随着市场对高分辨率、低功耗和高触控性能的需求增长，IGZO技术的应用有望迅速扩大。

主要观点

IGZO技术特性

• 高电子迁移率：IGZO的电子迁移率是传统a-Si TFT的20-50倍，有助于提升分辨率、降低功耗，并支持高刷新率。
• 低漏电流：相比a-Si和LTPS，IGZO具有更低的漏电流，可实现间歇式操作方式，大幅降低静态画面功耗。
• 可实现间歇式操作方式：通过间歇式操作，IGZO能够显著减少触摸面板的噪音，提升触摸灵敏度，实现自然的手写输入体验。
• 光学透明：IGZO材料具备全光谱透明性，可提高开口率，增强透光性和亮度，适用于透明显示技术。

IGZO vs LTPS/a-Si

IGZO市场前景

• 中大尺寸显示：中大尺寸屏幕（7-20英寸）在平板电脑、笔记本电脑、台式显示器等领域需求增长，而LTPS-LCD因技术限制和成本问题难以满足，OLED则主要聚焦于智能手机市场。
• 车载显示：随着汽车电子化、信息化的发展，车载显示市场正成为IGZO技术的新蓝海。预计到2021年，全球车载显示市场规模将达到186亿美元，复合增长率超过11%。
• 技术优势：IGZO在中大尺寸屏幕中表现优异，适用于LCD和OLED显示技术，具备高分辨率、低功耗和高触控性能，能够满足未来中大尺寸显示设备的升级需求。

关键信息

• 技术来源：IGZO技术最早由日本东京工业大学细野秀雄提出，目前主要由日本厂商掌握，但国内厂商已逐步实现技术突破和量产。
• 国内厂商布局：
  • 京东方A：拥有全尺寸和全技术布局，全球出货量跃居第一，全面布局IGZO技术。
  • 华东科技：拥有全球第一条应用金属氧化物IGZO技术的8.5代液晶面板生产线，技术源自夏普，具备良好的业绩弹性。
  • 华映科技：华佳彩第六代TFT-LCD产线已点亮，预计7月投产，结合高铝盖板玻璃，有望在2017年迎来主营业务拐点，2018年全面爆发。
• 市场驱动因素：
  • 智能手机市场已趋于饱和，升级需求由中大尺寸显示设备承担。
  • 平板电脑、游戏本、台式显示器等中大尺寸设备对高分辨率、低功耗和高触控性能的需求持续上升。
  • 车载显示市场增长迅速，对高可靠性和高毛利产品的需求强烈。

投资建议

• 关注国内面板厂商：随着IGZO技术在中大尺寸和车载显示市场的应用爆发，国内面板厂商如京东方A、华东科技和华映科技将有望从中受益。
• 技术优势与市场潜力匹配：IGZO技术具备技术领先性，且市场需求增长迅速，国内厂商已具备全球领先的产能，有望迅速抢占市场。
• 行业趋势明确：IGZO技术将成为未来中大尺寸显示和车载显示的重要驱动力，建议投资者重点关注具备IGZO产线的国内面板企业。

行业展望

未来IGZO技术将在多个领域展现潜力，包括：

• 个人计算设备的手写化：提升手写输入体验。
• VR/AR设备：对高分辨率和低功耗需求强烈。
• 类似Switch的个人娱乐终端：对大尺寸、高显示效果的需求。
• 透明显示设备：基于IGZO的光学透明特性。
• 医疗高清显示设备：对高清晰度和稳定性的要求。
• 智能家居显示：推动显示技术在智能家居场景的应用。

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断是否符合其投资目标和风险承受能力。