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宝城期货煤焦早报总结

核心内容

本报告对焦煤与焦炭期货市场进行了基本面分析与操作建议，重点围绕供应与需求变化、限产政策影响及市场预期展开。整体来看，黑色金属市场呈现集体上行趋势，其中焦煤与焦炭作为重要品种，受到限产利好及高利润驱动，价格表现强势。

主要观点

• 焦煤市场：

  • 国内供应受限，澳煤通关受阻，蒙煤运输量低位运行，导致进口量维持低位。
  • 焦煤供应整体偏紧，而焦炭需求保持高位，促使焦企持续补库。
  • 由于焦煤供应增量有限，叠加焦炭提价预期，焦煤市场维持紧平衡格局，支撑价格偏强运行。
  • 短期走势为震荡，中期看多，操作建议为逢低做多。

• 焦炭市场：

  • 焦炭第二轮提价基本落地，市场基本面持续改善。
  • 山西地区环保限产延续，焦企产能利用率下降，但非限产地区钢厂生产积极性较高。
  • 假期临近，钢厂补库需求增加，同时价格走强带动港口交投活跃，贸易商补货意愿增强。
  • 短期走势为震荡，中期走势则呈现震荡格局，操作建议为偏多思路。
  • 尽管短期表现强势，但需警惕中期供应过剩预期可能带来的回调风险。

关键信息

• 供应端：

  • 焦煤供应受限，澳煤未通关，蒙煤运输量低。
  • 焦炭供应受环保限产影响，产能利用率下降。

• 需求端：

  • 焦炭需求保持高位，钢厂补库意愿增强。
  • 市场对其他地区限产政策存在预期，进一步支撑供应端利好。

• 价格走势：

  • 焦煤与焦炭价格均受到限产与高利润驱动，呈现上行趋势。
  • 焦炭主力期价已反应现货提涨4-5轮，升水较大。

• 操作建议：

  • 焦煤2109：短期震荡，中期看多，操作建议为逢低做多。
  • 焦炭2109：短期震荡，中期震荡，操作建议为偏多思路。

时间解释

• 短期：指一周以内的市场走势。
• 中期：指两周至一个月的市场趋势预测。

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