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大越期货菜粕早报总结（2024年11月20日）

核心观点与策略

• 盘面与基本面：菜粕震荡回升，短期维持区间震荡，主要受豆粕走势带动和技术性震荡影响。进口菜粕库存处于高位，现货需求减少，对价格形成压制。
• 基差情况：现货价格2340元/吨，贴水期货，基差-48，偏空信号。
• 库存数据：菜粕库存56万吨，周环比增加9%，同比大幅增长4359%，显示出供应压力较大。

偏多因素

• 菜粕短线上行空间有限，维持2340至2400区间震荡。
• 内需不足压制价格，进口菜籽和菜粕库存高位，风险偏下行。

中性/偏空因素

1. 进口菜籽到港量短期充裕，供应端压力仍存。
2. 加拿大油菜籽丰产，政策方面暂无明显利多消息。

主要逻辑与风险

• 市场焦点：国内水产养殖需求及加拿大油菜籽产量预期。
• 主要风险点：
  • 国内水产养殖需求短期偏淡（下行风险）；
  • 进口加拿大菜籽集中到港（下行风险）。

数据亮点

• 菜粕期货价格在20日均线附近震荡，短期有支撑；
• 库存大幅升水超出去年同期水平，显示市场供应压力难以缓解。

操作建议

• 短期关注2340-2400区间，建议震荡操作；
• 注意风险点带来的波动，尤其是进口菜籽到港和水产需求变化。

免责声明

本分析仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。