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晨会纪要总结（2014年6月16日）

核心内容

本次晨会聚焦于2014年5月份经济数据、行业走势、政策动向以及投资建议。整体经济虽有积极迹象，但基础仍不牢固。同时，多个行业和板块展现出结构性调整和政策支持带来的投资机会。

主要观点

一、经济数据与市场表现

• 经济数据：5月经济数据呈现部分积极迹象，包括出口反弹、基础设施投资增速回升、中央项目投资止跌回升、房地产销售企稳等。
• 市场表现：上证指数、深证综指、沪深300指数均微涨，但整体市场仍处于震荡筑底阶段。
• 投资建议：继续看好稳增长相关行业，尤其是基建、能源、金融等领域，政策支持和改革预期推动行业基本面改善。

二、行业走势分析

行业涨幅前五

行业	昨日涨幅(%)	1个月涨幅(%)	6个月涨幅(%)
运输设备	3.11	-1.04	-
其他电子	2.66	3.81	17.26
汽车零部件	2.41	5.96	7.04
医疗服务	2.38	13.26	31.30
金属非金属	2.27	0.53	4.37

行业跌幅前五

行业	昨日跌幅(%)	1个月跌幅(%)	6个月跌幅(%)
港口	-1.24	-0.53	-3.39
餐饮	-0.48	0.19	5.69
燃气	-0.29	6.67	-8.53
电力	-0.11	0.42	-5.30
航运	-0.07	-1.91	-14.14

三、重点推荐报告

1. 经济现积极迹象但基础仍不牢固

• 结论：5月经济数据有积极信号，但整体仍面临下行压力，经济企稳基础不牢。
• 投资建议：继续实施积极财政政策和定向宽松货币政策，关注国资国企改革、金融改革、营改增、户籍制度等改革方向。

2. 项目储备充足，2014年有望成为风电装机高峰年

• 核心观点：风电项目储备充足，预计2014年风电装机量将超过18GW，创历史新高。
• 推荐标的：风电零部件（吉鑫科技、天顺风能、泰胜风能）和风电整机（金风科技、明阳风电）。

3. 稳增长，谁更美？

• 行业分析：稳增长政策推动基建投资，成为重要抓手，相关行业有望受益。
• 推荐方向：关注油气、清洁能源（核电、风电、水电、光伏）、铁路和通信行业。
• 推荐标的：美都控股、杰瑞股份、东方电气、金风科技、国投电力、海润光伏、北方创业、永贵电器、世纪瑞尔。

4. 涤纶行业点评

• 事件背景：PTA定价机制调整引发行业博弈，PTA和聚酯行业限产保价。
• 投资建议：短期利好PTA-聚酯一体化企业，推荐桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。

5. 银行高股息率将催化抢权行情

• 市场环境：银行股息率提升，抢权行情有望发生，尤其是四大行和部分股份制银行。
• 投资建议：推荐中行、农行、浦发，关注平安、华夏、兴业等。

6. 小工业盐价格全面放开

• 政策动向：发改委放开小工业盐价格，盐改进程加速。
• 投资建议：推荐新都化工，预测其盐业利润增长60%以上。

7. 上调保险公司全年新业务价值增速

• 行业趋势：寿险回升趋势明确，新业务价值增速上调。
• 投资建议：推荐中国平安、中国太保，关注广发证券、中信证券等券商。

8. 机械行业周报

• 行业分析：造船量缩价增，军工改革带来投资机会。
• 投资建议：推荐南北车、北方创业、永贵电器等。

9. 台湾市场：销售水平有所下降

• 行业表现：台湾电子行业销售略有下滑，但部分细分行业如太阳能、IC封测、LED保持高增长。
• 投资建议：关注长盈精密、安洁科技、环旭电子等。

10. 零售行业周报

• 市场表现：5月零售数据好于预期，6月反弹如期到来。
• 投资建议：推荐百联集团、兰生股份、新南洋、老凤祥、物产中大等。

11. 计算机行业周报

• 行业动态：自主可控成为关注重点，苹果衍生产业链受关注。
• 投资建议：关注NFC、无线充电、指纹识别、蓝宝石等产业链标的。

12. 苹果衍生产业链

• 行业趋势：三季度旺季将至，相关产业链受益。
• 投资建议：推荐长盈精密、欣旺达、环旭电子、安洁科技、劲胜精密、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明、歌尔声学、光韵达。

13. 石油化工领域

• 事件点评：习主席强调能源市场化改革，伊拉克冲突推升油价。
• 投资建议：推荐中国石化、正和股份、美都控股、中海油服、海油工程。

14. 微反弹迎新股

• 市场分析：市场处于筑底阶段，新股市值要求和打新收益性成为关注点。
• 投资建议：关注新股带来的相关板块机会，但需警惕估值差距带来的活化效应。

15. 寿险回升趋势确定

• 行业动态：寿险回升趋势明确，银保业务进入转型期。
• 投资建议：推荐中国平安、中国太保，关注其新业务价值增速提升。

16. 关注符合改革方向主题

• 改革动态：能源改革、国企改革、金融改革等政策推动相关行业。
• 投资建议：推荐凯迪电力、邦讯技术、新纶科技、康得新。

关键信息汇总

政策与改革

• 能源改革：习主席强调能源市场化改革，推动油气板块行情。
• 国企改革：上海作为改革标杆，相关资产整合带来投资机会。
• 金融改革：监管层放松收益凭证，券商杠杆空间扩大。

行业与市场

• 风电行业：项目储备充足，2014年有望成为装机高峰年。
• 涤纶行业：PTA定价机制调整引发行业博弈，利好一体化企业。
• 零售行业：5月数据好于预期，6月反弹如期到来，关注消费复苏。
• 计算机行业：自主可控成为趋势，苹果衍生产业链受关注。

投资建议

• 重点推荐：中国平安、中国太保、金风科技、桐昆股份、美都控股、杰瑞股份、东方电气、中核建设、新都化工、广发证券、中信证券、长盈精密、欣旺达、环旭电子、安洁科技、劲胜精密、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明、歌尔声学、光韵达、凯迪电力、邦讯技术、新纶科技、康得新。

风险提示

• PTA进口冲击：可能影响国内PTA价格。
• 银行吸存效应：季末效应可能抑制市场流动性。
• 行业产能过剩：需关注长期供需关系改善。
• 政策不确定性：如核电、风电等政策推进节奏。

总结

2014年6月16日晨会指出，当前经济虽有积极信号，但基础仍不牢固，需关注政策驱动型行业。重点推荐风电、保险、银行、能源设备、机械、零售、计算机等板块，同时提示相关风险。整体市场仍处于震荡筑底阶段，投资机会将逐步显现，建议投资者把握政策导向，关注具备改革潜力和行业复苏预期的标的。