20230924-中邮证券-有色金属行业周报_节前补货意愿较强_美联储再放鹰派讯号_15页_1010kb

有色金属行业周报总结（2023年9月）

市场表现

本周有色金属行业下跌17%，行业指数相对基准表现疲软。涨幅前五的股票包括*ST丰华、合金投资、融捷股份、东睦股份、西宁特钢；跌幅前五包括国城矿业、云南锗业、西部超导、东方钽业、西部材料。

投资要点

• 贵金属：受美联储鹰派言论影响，价格震荡；长期看，美国经济风险可能推高金价。
• 铜：受国庆前补货驱动，价格小幅下跌；供需格局疲软，预计震荡。
• 锡：旺季备货加速，国内库存去库，但价格下跌；短期维持震荡。
• 钼：钢招量不及预期，钼精矿价格下跌；终端需求不乐观。
• 锂：碳酸锂价格持续下跌，库存累积，利润下滑；下游需求恢复慢。

价格分析

• 贵金属：COMEX黄金下跌0.78%，白银上涨0.66%，钯金上涨1.32%，铂金下跌1.61%。
• 基本金属：LME铜价下跌15.2%，铝价上涨0.23%，锌价下跌0.37%，铅价下跌2.8%，锡价下跌2.3%。
• 新能源金属：LME镍价下跌3.65%，钴价上涨2.36%，碳酸锂下跌0.6%，氢氧化锂下跌0.46%。

库存情况

• 铝、锌、锡、白银库存以去库为主；铜、铅、镍、黄金等库存累库。
• 全球交易所数据：铝去库1.86万吨，锡去库0.238万吨，黄金累库51.7万盎司。

利润分析

• 碳酸锂利润降至178万元/吨，利润下滑明显。
• 电解铝利润增至1,618元/吨，略有上升。

投资建议

关注公司：中金黄金、紫金矿业、英洛华、兴业银锡、锡业股份、中矿资源、国城矿业。

风险提示

宏观经济波动、需求不及预期、供给释放超预期、公司项目进度延误。