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晨会报告总结 20210902

【财经新闻】

国常会部署加大对市场主体特别是中小微企业纾困帮扶力度

• 政策重点：国常会强调稳增长、保就业，重点支持中小微企业，推出多项措施缓解其经营压力，包括新增3000亿元支小再贷款、完善贷款贴息及奖补政策、推动普惠小微信用贷款等。
• 优化营商环境：深化“放管服”改革，降低制度性交易成本，严禁乱收费、乱摊派，鼓励创业创新。
• 助学贷款调整：自秋季学期起，提高本专科生和研究生国家助学贷款额度，财政对学生在校期间贷款利息实行全额补贴。
• 修订农产品质量安全法：草案提出加强全过程管控，明确生产经营者、地方政府和相关部门的责任，建立追溯制度，强化问责执法。

发力打造强大国内市场，更多扩内需举措将推出

• 扩大内需战略：坚持扩大内需战略基点，推动新能源汽车、电子商务体系、基础设施建设等领域发展。
• 消费市场恢复：新能源汽车销量快速增长，农村消费恢复较快，政策支持电商与物流体系建设。
• 重大项目推进：多地加快重大项目建设，如浙江宁波智能工厂、浙江省共同富裕示范区项目等，预计带动投资增长。
• 政策预期：国家发改委将推进“十四五”重大工程，多部门将出台扩内需政策，促进消费结构升级。

平稳跨月9月流动性料无虞

• 资金面表现：9月初资金利率明显下行，显示资金面平稳跨月，央行通过逆回购操作稳定市场流动性。
• 流动性缺口：尽管9月资金面仍面临缺口，但预计缺口在6500亿元左右，央行可能通过多种政策工具对冲。
• 政策应对：央行强调前瞻性、灵活性和有效性，配合财政政策，通过MLF续做、降准等方式维持流动性合理充裕。

【行业动态与公司要闻】

种业高质量发展加速落实，各地具体行动方案密集出台

• 政策支持：中央和地方出台多项政策，推动种业高质量发展，包括“十四五”现代种业提升工程建设规划、种业监管执法年活动等。
• 发展重点：加强种质资源保护与利用，加快培育突破性优良品种，推进种业知识产权保护。
• 地方举措：海南、北京等地建设现代种业园区，推动种业科技产业，强化种源“卡脖子”技术攻关。
• 制度建设：种子法修正草案拟建立实质性派生品种制度，明确知识产权保护，打击侵权行为。

政策连发，产能加速释放，煤炭冬季保供大幕开启

• 保供措施：国家发改委、能源局等多部门推动煤炭产能释放，加快露天煤矿接续用地审批，确保冬季供应。
• 储备能力：国家计划形成年消费量15%的煤炭储备能力，政府可调度储备不少于2亿吨，企业库存为4亿吨。
• 供需预期：预计冬季用煤高峰期前，新增政府储备能力将逐步投入使用，缓解供需紧张局面。
• 市场影响：煤炭价格在政策推动下有望趋稳，缺口预计由上半年7000万吨缩减至4000万吨。

【国都策略视点】

策略观点：短期风格均衡收敛，中期科技成长仍占优

• 短期策略：市场风格趋于均衡，短期或存在技术性回调，震荡整固需求。
• 中期布局：建议关注“估值安全-景气上行”的科技成长板块，如TMT、半导体、电动汽车等。
• 政策环境：国内宏观政策环境有望稳中趋松，科技成长板块估值合理，业绩预期良好。
• 外部影响：美联储Taper计划将分阶段推进，对市场影响由强转弱，未来将进入反转修正行情。

【关键信息汇总】

核心内容

• 政策支持：国常会强调支持中小微企业，扩大内需，推动种业和煤炭保供政策落地。
• 市场表现：A股市场部分行业如非银金融、食品饮料、房地产等表现较好，但整体市场风格分化。
• 流动性预期：9月流动性压力可控，央行将通过多种工具维持合理充裕，但存在缺口需关注。
• 科技成长趋势：中期来看，科技成长板块仍具优势，建议重点关注。

主要观点

• 国内政策导向：稳增长、保市场主体，扩大内需，推动科技创新与产业升级。
• 外部环境影响：美联储Taper计划分阶段推进，对市场影响逐步减弱，市场可能进入震荡或反转阶段。
• 行业布局建议：科技成长板块具备估值安全与景气上行双重优势，应成为中期重点布局方向。

关键信息

• 资金面：9月流动性料无虞，央行通过逆回购、MLF等工具对冲资金缺口。
• 种业发展：中央和地方政策密集出台，种质资源保护、知识产权制度、突破性品种培育成为重点。
• 煤炭保供：政策推动产能释放与储备建设，预计冬季用煤高峰期前供应将逐步改善。
• 科技成长：当前估值合理，业绩预期良好，中期仍占优，建议关注TMT、半导体、电动汽车等板块。

【风险提示】

• 美联储政策收紧
• 经济恢复动力减弱
• 海外市场大幅震荡

【分析师声明】

• 研究员王树宝、傅达理独立出具报告，不保证信息准确性，结论不受第三方影响。

【免责声明】

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