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早报要点总结

报告概述

• 报告标题：PTA&MEG早报-2025年11月28日。
• 发布机构：大越期货投资咨询部。
• 作者：金泽彬。
• 资格证号：Z0015557。
• 联系方式：0575-85226759。
• 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号。
• 重要提示：本报告仅供参考，不构成投资建议；市场有风险，投资需谨慎。

PTA分析总结

• 基本面：期货震荡收跌，现货市场氛围一般，基差松动；个别供应商出远期货源；本周及下周现货成交价在4580~4660附近，预计12月中在01-30~35附近；中性偏多。
• 基差：现货价4615，01合约基差-17，盘面升水；中性。
• 库存：PTA工厂库存3.78天，环比减少0.03天，偏向供应紧俏，利好价格；偏多。
• 盘面：20日均线向上，收盘价低于均线；技术面偏空。
• 主力持仓：净多头，多单减少；偏多。
• 预期：PTA供应减量超预期，聚酯负荷坚挺，出口需求提振（如印度BIS取消），累库预期扭转至阶段性去库；绝对价格跟随成本端，关注装置变动；短期偏多。

MEG分析总结

• 基本面：乙二醇价格震荡走弱，基差下行；现货成交略差；中性。
• 基差：现货价3889，01合约基差16，盘面贴水；中性。
• 库存：华东地区总库存70.7万吨，环比增7.2万吨，港口库存压力大；偏空。
• 盘面：20日均线向下，收盘价低于均线；技术面偏空。
• 主力持仓：净空头，空单增加；偏空。
• 预期：乙二醇价格重心回落至近两年低位，供应端检修虽有减少负荷（如正达凯、中科炼化），但港口库存压缩有限；需求疲软，买盘可能跟进，预计短期宽幅整理；短期偏空。

关键影响因素

• 利多因素：PTA供应减量（装置停车如虹港250万吨、逸盛220万吨），MEG负荷回落（检修如正达凯），国内负荷下降。
• 利空因素：PTA库存减少（短期利好但成本端跟踪），MEG库存增加和价格低位持续；短期宏观面波动可能影响市场。

图表数据要点

• 价格数据：PTA和MEG现货价格震荡，利润和库存图表显示PTA库存减少（偏多），MEG库存增加（偏空）；开工率变动影响供需。
• 月间价差：PTA多头信号弱，MEG空头信号强。
• 免责声明：内容基于公开数据，仅供参考，不构成操作建议；投资者自行决策。

总体：短期市场受宏观和成本端主导，PTA供需或转向去库，MEG库存压力显著。