20251218-国元期货-苹果期货周报_市场焦点转向需求_终端低迷压制果价_9页_1mb

市场焦点转向需求 终端低迷压制果价总结

核心内容

本报告分析了2025年苹果市场的供需状况，指出当前市场处于供需博弈阶段，整体价格走势受终端需求疲软和库存结构影响较大。尽管库存量处于历史偏低水平，支撑价格底部，但终端走货缓慢，中转库库存累积，导致价格上行空间受限。

主要观点

• 库存情况：2025年苹果产量同比下降6.01%，库存量处于历史偏低水平，商品率偏低，呈现“量质双低”局面。
• 终端需求：当前终端消费低迷，春节备货尚未启动，导致出货速度放缓，价格整体回落。
• 出口表现：四季度为苹果出口传统旺季，但本季出口量虽环比增长，却同比下降，主要因收购价偏高削弱价格竞争力。
• 替代水果影响：柑橘、梨类水果供应充足，与苹果上市期重合，形成明显替代效应，进一步压制苹果价格。

关键信息

2.1 终端需求低迷，价格整体回落

• 洛川70#以上半商品均价4.2元/斤，环比持平。
• 栖霞纸袋80#一二级均价4.1元/斤，环比持平。
• 广东市场到货量下降，山东栖霞冷库客商稀少，走货缓慢。
• 优质货源价格稳定，但中等及偏差货源开始降价走量。

2.2 库存处于历史偏低位，出库速度低于去年同期

• 截至12月17日，全国主产区冷库库存为752.98万吨，较上周减少5.57万吨。
• 去库速度低于去年同期，中等及偏差货源面临较大销售压力。
• 库存商品率偏低，市场基本面整体偏强。

2.3 出口处于传统旺季

• 2025年10月苹果出口量为8.04万吨，环比增长13.6%，但同比下降17.1%。
• 四季度为出口旺季，中小果货源供应充足，但价格竞争力下降。

2.4 柑橘、梨类供应充足，挤压苹果市场

• 柑橘类为我国产量第一的水果，今年延续增长趋势。
• 梨类受北方气候影响，好货供应紧张，但整体产量仍充裕。
• 柑橘与梨的上市期与苹果重合，对苹果消费形成明显替代效应。

行情总结

• 基本面支撑：库存偏低、商品率不佳为市场提供偏强支撑。
• 需求压制：终端走货缓慢，中转库库存累积，压制价格上行空间。
• 未来展望：若春节备货启动，终端走货改善，价格有望走强并维持高位震荡；反之，若中低端货源走货不及预期，价格或继续下调。
• 价格参考区间：苹果2605合约参考区间为8500-9500元/吨。

免责声明

本报告为市场分析内容，不构成投资建议，亦不代表国元期货立场。请交易者独立进行投资决策，国元期货不对因此产生的损失承担责任。

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分析结论

当前苹果市场在供需两端存在明显矛盾，库存支撑与终端需求疲软形成博弈。预计短期内价格受需求压制，但若春节备货启动，市场有望回暖。投资者需密切关注终端走货情况及替代水果的市场表现。