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报告摘要

品种市场分析总结

一、钢材市场

核心内容

钢材市场整体呈现弱势震荡态势，螺纹钢和热卷均面临供需双增的压力，但库存小幅下降，市场情绪受外围风险影响。

主要观点

螺纹钢：产量高于去年同期，需求兑现情况尚不明确，市场存在粗钢产量调控预期，短期走势偏弱。
热卷：供需回升，库存环比下降，基本面偏稳，但缺乏持续上涨动力，短期偏弱震荡。

价格区间

螺纹钢：【3200，3280】
热卷：【3350，3450】

期货与现货价格

螺纹钢期货价格：螺纹01为3372元/吨，螺纹05为3292元/吨，螺纹10为3343元/吨
热卷期货价格：热卷01为3497元/吨，热卷05为3443元/吨，热卷10为3477元/吨
现货价格：唐山普方坯3070元/吨，上海螺纹钢3290元/吨，天津热卷3350元/吨，广州热卷3420元/吨

价差与基差

卷螺差01：125元/吨
螺纹盘面利润：01为301元/吨，05为163元/吨，10为252元/吨
螺纹钢基差：螺纹01为-82元/吨，螺纹05为-2元/吨，螺纹10为-53元/吨

二、铁矿石市场

核心内容

铁矿石基本面有所改善，港口库存下降，钢厂去库，铁水产量回升，矿价表现坚挺。

主要观点

铁水产量环比小幅上升，下游成材进入去库周期，表需好转，后续仍有回升预期。
外矿发货高位回落，到货小幅回升，市场对控粗钢政策有所担忧，短期震荡上行。

价格区间

铁矿石：【750，810】

期货与现货价格

铁矿石期货价格：铁矿01为726元/吨，铁矿05为794元/吨，铁矿09为749元/吨
现货价格：PB粉790元/吨，杨迪粉689元/吨，BRBF粉798元/吨

价差与比价

RB01/I01比价：4.64
RB05/I05比价：4.15
RB10/I09比价：4.46
铁矿石价差：i01-05为-68元/吨，i05-09为45元/吨，i09-01为23元/吨

海运费与现货指数

巴西-青岛海运费：25美元/吨
西澳-青岛海运费：11美元/吨
普氏价格指数：105.1
普氏指数折人民币价格：880元/吨

三、焦炭市场

核心内容

焦炭市场供需偏弱，钢厂采购谨慎，库存维持高位，产业过剩问题压制反弹空间。

主要观点

铁水产量小幅上升，但钢厂对后市需求信心不足，原料采购仍显保守。
焦煤矛盾难以解决，焦炭基本面偏弱，缺乏上涨驱动。
库存可用天数维持高位，上游出货压力较大。

价格区间

焦炭：【1600，1660】

期货与现货价格

焦炭1月合约：1735元/吨
焦炭5月合约：1642.5元/吨
焦炭9月合约：1705元/吨
现货价格：吕梁准一级冶金焦出厂价1150元/吨，日照港一级冶金焦平仓价1390元/吨

周度数据

全样本独立焦企产能利用率：70%
247家钢厂日均铁水产量：230.6万吨
样本焦化厂日均焦炭产量：62.5万吨
样本焦化厂焦炭库存：147.3万吨
247家钢厂焦炭库存：678.4万吨
焦炭库存可用天数：13.6天

价差与基差

J01-05价差：92.5元/吨
J05-09价差：-62.5元/吨
J09-01价差：-30元/吨
焦炭基差：01基差-305元/吨，05基差-212元/吨，09基差-275元/吨

四、焦煤市场

核心内容

焦煤市场供应预期宽松，库存偏高，上游出货压力大，基本面未明显改善。

主要观点

部分地区对煤炭“以量补价”措施影响市场情绪，供应端宽松预期增强。
焦企按需生产，焦煤需求疲弱，库存水平偏高，压制反弹空间。
若无限产政策出台，供过于求状态将持续，价格低位偏弱运行。

价格区间

焦煤：【1050，1110】

期货与现货价格

焦煤1月合约：1183元/吨
焦煤5月合约：1088元/吨
焦煤9月合约：1148.5元/吨
现货价格：吕梁主焦1200元/吨，古交主焦1070元/吨，蒙5#精煤1050元/吨

周度数据

样本洗煤厂开工率：62%
样本洗煤厂日均精煤产量：52.7万吨
样本焦化厂日均焦炭产量：49.5万吨
247家钢厂日均焦炭产量：47.3万吨
样本焦化厂焦煤库存：659.9万吨
247家钢厂焦煤库存：762.3万吨
港口焦煤总库存：393.6万吨

价差与基差

JM01-05价差：95元/吨
JM05-09价差：-60.5元/吨
JM09-01价差：-34.5元/吨
焦煤基差：01基差-43元/吨，05基差52元/吨，09基差-9元/吨

五、铁合金市场

核心内容

铁合金市场中，锰硅价格受成本支撑和需求预期影响，维持区间运行；硅铁则因兰炭价格偏弱和需求不足，维持偏弱走势。

主要观点

锰硅：康密劳罢工暂停，矿山报价上涨，港口库存低位，矿商挺价，短期支撑较强。
硅铁：兰炭价格下行，钢厂按需采购，钢招价格下降，市场情绪低迷。

价格区间

锰硅：【6250，6450】
硅铁：【5950，6150】

期货与现货价格

锰硅01：6406元/吨
硅铁01：6180元/吨
锰硅05：6316元/吨
硅铁05：6046元/吨
锰硅09：6370元/吨
硅铁09：6094元/吨
现货价格：硅锰6517:内蒙6050元/吨，硅铁72:内蒙5860元/吨

价差与基差

SM 09-01价差：-36元/吨
SM 01-05价差：90元/吨
SM 05-09价差：-54元/吨
SF 09-01价差：-86元/吨
SF 01-05价差：134元/吨
SF 05-09价差：-48元/吨
硅铁-硅锰：01为-226元/吨，05为-270元/吨，09为-276元/吨

周度数据

硅锰企业开工率：51.53%
硅铁企业开工率：38.25%
硅锰企业产量：206360吨
硅铁企业产量：115800吨

六、盘面操作建议

螺纹钢：短期弱势震荡，建议观望。
热卷：短期偏弱震荡，建议谨慎操作。
铁矿石：基本面改善，建议逢低多配。
焦炭：基本面偏弱，建议区间偏弱运行。
焦煤：供应宽松，建议低位偏弱运行。
锰硅：区间运行，建议关注市场变化。
硅铁：偏弱运行，建议等待需求改善信号。

七、免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，所载资料、工具及材料仅作参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，中辉期货不对其准确性或完整性作任何保证。投资者应独立判断，自行承担投资风险。中辉期货不对因使用本报告而引起的任何损失承担责任。本报告仅反映分析师设想、见解及分析方法，不代表公司立场。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得有悖原意。