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晨会纪要总结（2026年第18期）

核心内容概览

本期晨会纪要汇总了2026年1月28日及29日国内外商品市场、金融市场及宏观政策的最新动态，涵盖黄金、白银、原油、化工、农产品、有色金属、股指及期权等多领域分析。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 美联储政策：维持基准利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。尽管部分候选人支持降息，但整体政策转向尚不明朗。
2. 经济数据：美国经济数据有所改善，就业市场保持韧性，预计短期内美联储降息概率较低。
3. APEC会议：中国将于2026年2月在广州举办APEC第一次高官会，标志着“中国年”正式开启。
4. 人口政策：2026年将优化生育支持政策，倡导积极婚育观，促进人口高质量发展。
5. 税收改革：2026年将深化税收制度改革，优化税制结构，拓展地方税源。

二、商品市场表现

1. 外盘市场

• 黄金：COMEX黄金上涨4.468%，收于5,411.00美元/盎司。
• 白银：COMEX白银上涨3.805%，收于116.62美元/盎司。
• 能源：NYMEX原油上涨1.486%，收于63.50美元/桶；ICE布油上涨1.393%，收于67.69美元/桶。
• 农产品：ICE11号糖下跌0.742%，收于14.72美分/磅；ICE2号棉花下跌0.220%，收于63.64美分/磅。
• 化工：CBOT大豆上涨0.679%，收于1,074.75美分/磅；CBOT豆粕上涨1.293%，收于297.60美分/磅。

2. 国内市场

• 贵金属：国内黄金期货逼近1200元/克，白银期货下跌1.143%，价格震荡。
• 农产品：
  • 白糖：小幅上涨0.37%，价格在5187元/吨，维持低位震荡，下方有成本支撑。
  • 玉米：下跌0.39%，价格在2274元/吨，高位回落，需警惕回调风险。
  • 棉花：大幅上涨2.57%，价格突破14940元/吨，但需关注下游承接力不足风险。
  • 鸡蛋：现货稳定，短期仍有支撑，但节后回落预期增强。
  • 红枣：价格稳定，但市场购销停滞，需关注下方支撑。
  • 花生：窄幅震荡，价格在8066-8098元区间，操作建议参考8000-8100元区间。
• 化工品：
  • 烧碱：价格弱稳，基本面过剩，但受商品市场情绪影响。
  • 双焦：焦煤、焦炭震荡，需求疲软，上行动力不足。
  • 纸浆：震荡上行，价格在5374元/吨，但库存压力大。
  • 双胶纸：价格反弹但动能不足，关注4250-4300元区域压力。
• 能源化工：
  • 碳酸锂：大幅下跌7.42%，价格跌破165000元/吨支撑位，短期趋势转弱。
• 有色金属：
  • 铜铝：铜价上涨，铝价震荡，整体供需格局未变。
  • 氧化铝：价格下跌，供应过剩，需关注宏观风险。
  • 螺纹钢：价格在3139元/吨，下方支撑3000-3100元。
  • 热卷：价格在3293元/吨，下方支撑3200-3250元。
  • 铁合金：硅铁、锰硅价格震荡，成本支撑有限，短期回调偏多。

三、金融市场分析

1. 股指与期权

• 股指表现：三大指数震荡分化，沪指表现较好，市场情绪偏暖。
• 期权策略：建议关注品种间强弱套利机会，市场以时间换空间，短期震荡为主。
• 操作建议：短线操作以低吸为主，不追涨；可考虑配置远月股指期货合约或期权卖方策略。

四、风险提示

• 宏观风险：美联储政策不确定性，美元指数走弱，但中期内降息概率较低。
• 市场风险：部分商品如白糖、碳酸锂等价格波动明显，需警惕供需变化带来的价格回调。
• 政策风险：国内政策对市场情绪有较大影响，需关注政策落地及业绩预告对市场预期的影响。

总结

本期市场整体呈现震荡格局，贵金属、有色金属、农产品等板块表现活跃，但化工品及能源商品受供需影响波动较大。美联储政策保持稳定，美元指数走弱，国内宽松政策仍具支撑。市场情绪与资金面共振，春季行情有望进入高潮，但需警惕短期回调风险。投资者应保持谨慎，关注市场主线及期权卖方策略，等待趋势进一步明朗。