20210912-太平洋-农林牧渔周报（第36周）_持续看好种业中长期投资机会_重点推荐行业龙头_15页_1mb

农林牧渔行业周报（第36周）总结

核心内容

本报告聚焦于农林牧渔行业的市场表现与投资机会，指出种业作为重点推荐领域，受益于政策利好和行业龙头的业绩增长，具备中长期投资价值。同时，养殖产业链中生猪、肉鸡及动保板块也受到关注，尤其是成本优化和估值修复的潜力。

主要观点

1. 市场回顾

• 农业指数表现：申万农业指数上涨 0.66%，涨幅高于上证综指（3.38%）但低于深证成指（4.17%）。
• 子行业表现：
  • 农业综合和种植子行业涨幅领先。
  • 饲料板块表现相对较弱，前10大跌幅个股集中在该板块。
• 个股表现：
  • 涨幅前三为保龄宝（+16.70%）、冠农股份（+11.61%）、朗源股份（+11.16%）。
  • 跌幅前三为佳沃食品（-7.59%）、荃银高科（-6.79%）、佩蒂股份（-6.26%）。

2. 投资建议

种业板块

• 政策利好：中央即将下发《种业振兴行动方案》，支持重点龙头企业，推动行业格局优化。
• 推荐公司：登海种业、隆平高科等杂交玉米种业龙头中期业绩增长明显，予以优先推荐；大北农、荃银高科因转基因布局较早，具有先发优势，也值得关注。

养殖产业链

• 生猪养殖：
  • 猪价持续下跌，猪粮比跌破5:1，进入过度下跌预警区间。
  • 行业成本优化，牧原、天康成本领先，建议关注估值修复机会。
• 肉鸡养殖：
  • 苗价和毛鸡价格强于鸡肉价格，产业链利润向上游倾斜。
  • 龙头企业如益生股份、民和股份、圣农发展或迎来估值修复。
• 替抗板块：
  • 替抗业务上半年增长显著，需求刚性，景气度持续上行。
  • 重点推荐溢多利，关注蔚蓝生物。
• 动保板块：
  • 受猪价下跌影响，猪用疫苗景气承压。
  • 多联多价苗和基因工程苗即将获批，产品结构升级在即。
  • 重点推荐科前生物，因其估值合理且批签发增长显著。

关键信息

行业数据

养殖业

• 生猪价格：第36周全国22省市生猪出厂价为13.73元/公斤，环比下跌0.38元/公斤；自繁自养头猪亏损467元。
• 能繁母猪存栏：截至2021年7月底，全国能繁母猪存栏同比上升24.5%。
• 肉鸡价格：烟台白羽鸡出场价3.93元/斤，肉鸡苗出厂价2.82元/羽；新郑鸭苗出场价1.4元/羽。
• 肉鸡料价：主产区肉鸡料均价3.7元/斤，育肥猪料价3.49元/公斤。

饲料业

• 饲料产量：2021年7月全国饲料产量同比增11.1%。
• 饲料价格：肉鸡料价稳定，育肥猪料价小幅上涨。

水产养殖业

• 海参价格：威海海参大宗价180元/公斤，周环比持平。
• 扇贝价格：威海扇贝大宗价10元/公斤，周环比下跌2元/公斤。
• 对虾价格：威海对虾大宗价360元/公斤，周环比持平。
• 鲍鱼价格：威海鲍鱼大宗价96元/公斤，周环比持平。

大宗农产品

• 白糖：南宁白糖现货价5706元/吨，周环比上涨38元/吨。
• 棉花：328级棉花价格18279元/吨，周环比上涨245元/吨。
• 玉米：国内玉米收购价2682元/吨，周环比下跌44元/吨。
• 豆粕：国内豆粕现货价3744元/吨，周环比上涨42元/吨。
• 小麦：国内小麦收购价2617元/吨，周环比上涨11元/吨。
• 水稻：粳稻价2786元/吨，周环比上涨16元/吨；中晚籼稻价2756元/吨，周环比下跌20元/吨；早籼稻价2696元/吨，周环比下跌6元/吨。

风险提示

• 突发疫病风险。
• 畜禽、水产价格波动。
• 玉米等原材料价格变化不及预期。

重点推荐公司盈利预测

投资评级说明

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。

• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上。

• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。

• 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。

• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

分析师介绍

• 程晓东：中国农业大学农学学士、农业经济管理硕士，2008年加入太平洋证券，专注于农林牧渔行业研究，涵盖畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等领域。

附：销售团队信息

重要声明

本报告由太平洋证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格，信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。任何使用本报告的机构或个人需同意上述声明。