20160219-兴业证券-通信行业周报：反弹窗口延续，推荐兼具稳健成长和弹性标的_21页_1mb

通信行业周报总结（2016年02月15-19）

核心内容

板块走势回顾

• 上周（02.15-02.19），通信板块上涨 8.28%，跑赢沪深300指数 5.31个百分点，跑赢创业板指数 2.84个百分点。
• 通信设备上涨 8.48%，增值服务上涨 8.54%，电信运营上涨 6.37%。
• 沪深300指数上涨 2.96%，创业板指数上涨 5.44%。

行业重要动态

• 运营商：中国联通启动2016年LTE FDD三期无线主设备集采，规模达 46.9万个基站；广电总局组建中广移动，牵手中信系变现 700M频谱。
• 设备与终端：华为与波兰波兹南超算中心成立联合创新中心；烽火网络独家中标首个广电 100G国家干线工程；中兴通讯发布面向Pre5G backhaul承载的接入层新品ZXCTN 608系列。
• 移动互联网：微信提现将收取手续费（最低 0.1元）；ApplePay正式上线内地；P2P平均收益率降至 11%。

主要观点

行业发展趋势

• 传统通信：铁塔公司整合资产完成，运营商领导层调整，行业面临再平衡，带来一定变革与机遇。
• 设备投资：宽带投资是“十三五”规划重点，是结构性亮点。
• 催化剂：移动超大规模光纤集采结果公布，价格上涨，且“十三五”规划可能带来通信基础设施建设与大变革。
• 未来展望：2016年3月运营商将公布资本开支，板块相对机会仍被看好。

新兴通信

• 通信上市公司在转型“互联网+”方面具有优势，转型成功的概率较高。
• 2016年投资重点应放在已进入收获期的细分领域和企业，包括云计算/云服务、军工互联、云服务/云存储、量子通信、物联网、流量经营等。

关键信息

重点推荐公司

• 高增长低估值：网宿科技、亨通光电、中天科技。
• 高增长高估值：联络互动、海能达、科华恒盛。
• 弹性品种：三五互联、通鼎互联。

重点推荐细分领域

• 云计算/云服务：三五互联、二六三。
• 军工互联：中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技；建议关注长城信息、信威集团、航天通信、中利科技、振芯科技、通光线缆。
• 量子通信：安徽量通（拟上市公司），建议关注浙江东方与新海宜。
• 流量经营：通鼎互联、荣信股份、吴通控股。
• 物联网：宜通世纪；建议关注国脉科技。
• 车联网：盛路通信、永鼎股份。
• 其他：联络互动、海能达、科华恒盛、亨通光电、网宿科技、鹏博士、烽火通信、恒信移动、中兴通讯、中恒电气、邦讯技术。

上市公司要闻

• 二六三：全资子公司取得发明专利证书（邮件过滤方法及装置）。
• 春兴精工：拟非公开发行股票不超过16,500万股。
• 金亚科技：出资1000万元成立全资子公司，拓展基于UWB高精度定位技术的业务。
• 天源迪科：实施限制性股票激励计划，授予12,630,000股。
• 中天科技：中标2.4亿元项目。

风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争加剧

行业观点总结

• 通信行业受益于4G规模建设，业绩仍在上升周期，但中长期增长可持续性较差。
• 未来增长需依赖与互联网的融合，以推动可持续快速增长。
• 重点关注转型成功或在成功路上的公司，如亨通光电（预计16年增长 **50%**以上）、联络互动（预计未来3年 **100%**复合高增长）、海能达（预计未来3年 **100%**复合高增长）、中天科技（预计16年增长 **50%**以上）、宜通世纪（物联网）、吴通控股（预计未来3年 **50%**复合增长）等。

行业动态与市场表现

• 通信设备板块估值略高于历史水平，相对溢价率仍处于历史高位。
• 电信运营板块估值与历史水平大致相同，历史相对溢价率也处于较高水平。
• 增值服务板块估值略高于历史水平，相对溢价率同样较高。

公司公告与市场活动

• 春兴精工：非公开发行A股，拟募资不超过15.7亿元。
• 大恒科技：复牌，周涨幅达 46.43%。
• 宜通世纪：2015年净利润同比增长 35.86%。
• 吴通控股：获得两项专利，周涨幅 18.79%。
• 海能达：高管多次增持，累计增持超过 100万股。
• 中天科技：项目中标，金额达 2.4亿元。

股东增减持情况

• 北纬通信：高管增持 50万股，占流通股 0.25%。
• 海能达：高管多次增持，累计增持 77.74万股。
• 佳都科技：高管增持与减持交替进行，累计变动超过 1000万股。
• 天源迪科：高管多次减持，累计减持 450万股。
• 银河电子：高管增持与减持交替，变动幅度较大。

大宗交易情况

• 佳都科技、盛路通信、天源迪科、银河电子：大宗交易平均盈利幅度大于 15%。
• 朗玛信息、硕贝德、中恒电气、中兴通讯、卓翼科技：大宗交易平均盈利幅度在 **0%-15%**之间。

本周公告提示

• 2月22-26日，多家通信公司将发布重要公告，包括股东大会召开、复牌、年报披露等。

附注

• 报告由兴业证券研究所发布，分析师为唐海清，研究助理为王奕红、王俊贤。