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中小盘强于大盘股 日成交额再上3万亿元

股指期权周报 2026.1.25

核心内容概览

本周市场呈现中小盘强于大盘股的格局，日成交额突破3万亿元。沪深300、中证1000和上证50股指期权分别分析了其走势、波动率、基差、成交量与持仓量等关键指标，并提出相应的策略建议。

主要观点与关键信息

1. 沪深300股指期权 (IO)

• 指数走势：
  • 沪深300指数周线二连阴，日线跌破20日均线，日三彩K线指标转为绿色。
  • 沪深300期权当月合约升水标的基差缩小，次月合约转为升水当月合约。
• 期权市场表现：
  • 10期权成交量萎缩，持仓量回升，期权成交量PCR下降，持仓量PCR上升。
  • 隐含波动率升高，看跌期权最大持仓量行权价下降。
  • 期权最痛点为4700点。
• 策略建议：
  • 关注品种间的强弱套利机会。
  • 标的上涨时做多波动率，下跌时做空波动率。

2. 中证1000股指期权 (MO)

• 指数走势：
  • 中证1000指数周线三连阳，日线先扬后抑再创2017年5月以来新高，日三彩K线指标维持红色。
• 期权市场表现：
  • 期权MO成交量萎缩，持仓量回升，期权成交量PCR下降，持仓量PCR升至1以上。
  • 隐含波动率升高，看涨、看跌期权最大持仓量行权价区间扩大。
  • 期权最痛点为8200点。
• 策略建议：
  • 同样关注品种间的强弱套利机会。
  • 标的上涨时做多波动率，下跌时做空波动率。

3. 上证50股指期权 (HO)

• 指数走势：
  • 上证50指数险守60日均线，日三彩K线指标转为绿色，周线二连阴，周三彩K线指标维持灰色。
• 期权市场表现：
  • 期权HO成交量萎缩，持仓量回升超过1月阶段，期权成交量PCR上升，持仓量PCR下降。
  • 隐含波动率升高，看涨、看跌期权最大持仓量行权价区间扩大。
  • 期权最痛点为3050点。
• 策略建议：
  • 关注品种间的强弱套利机会。
  • 标的上涨时做多波动率，下跌时做空波动率。

市场趋势总结

• 整体趋势：中小盘股表现优于大盘股，市场活跃度有所提升，日成交额再创新高。
• 波动率变化：沪深300、中证1000和上证50股指期权隐含波动率均呈现上升趋势，表明市场预期波动加剧。
• 基差与价差：
  • 沪深300当月合约基差缩小，次月合约升水。
  • 中证1000当月合约基差扩大，次月合约贴水缩小。
  • 上证50当月合约基差扩大，次月合约价差缩小。
• 成交量与持仓量：
  • 沪深300与上证50期权成交量萎缩，但持仓量回升。
  • 中证1000期权成交量与持仓量变化趋势与沪深300和上证50不同，成交量PCR下降，持仓量PCR上升。

策略建议汇总

关键指标分析

• 沪深300：
  • 最大持仓行权价：4800（看涨） / 4700（看跌）
  • 隐含波动率升高
• 中证1000：
  • 最大持仓行权价：8400（看涨） / 8000（看跌）
  • 隐含波动率升高
• 上证50：
  • 最大持仓行权价：3200（看涨） / 3000（看跌）
  • 隐含波动率升高

重要日期提醒

• 1月28日（周三）：上交所、深交所1月合约最后交易日。

联系方式

• 公司名称：中原期货股份有限公司
• 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
• 联系电话：4006-967-218
• 电子邮箱：dingw_qh@ccnew.com
• 执业证书编号：F3066473
• 投资咨询编号：Z0014838
• 上交所期权策略顾问：YZ16008281

免责声明

本报告仅供内部参考，不构成投资建议。市场数据来源可靠，但不能保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并咨询专业顾问。