20231022-华鑫证券-医药生物行业周报_从慢病角度思考国产GLP-1的未来_32页_1mb

国产GLP-1药物未来发展研究报告焦点在于慢病（如糖尿病、肥胖）领域的潜力，中国市场规模巨大（糖尿病人口14亿，超重5亿），能容纳更多国产品种和差异化竞争。海外GLP-1销售数据强支撑市场热度，避免了肿瘤免疫品种的激烈竞争。投资推荐包括GLP-1减重/降糖产业链（如双靶点激动剂方向的众生药业、翰宇药业）、原料药与订单增长企业（如凯莱英），以及被错杀的处方药和心血管创新器械（如百洋医药）。行业估值历史偏低，但需警惕研发失败、销售不及预期、市场竞争加剧和政策风险。医药板块近期业绩分化，估值处于低位。