20241030-铜冠金源期货-铜专题报告_三季度全球主流矿企动态_12页_944kb

全球矿企三季度动态及市场展望

核心观点

1. 产量概况：全球主流矿企三季度产量总体平稳，但智利铜产量同比下滑19%。ICSG统计1-8月全球铜精矿产量同比+36%，精铜产量同比+215%。
2. 增量预测：2024-2025年新投产铜矿增量达95万吨，主要来自刚果、秘鲁及智利新项目。
3. 主要挑战：部分矿企因生产中断、品位下滑及社区冲突面临产量压力。

全球矿企动态分析

✅ 增量驱动企业（同比正增长）

• 艾芬豪-紫金矿业：卡莫阿铜矿三期提前投产，前三季度产量达303万吨，目标2024年增至60万吨。
• 五矿资源：LasBambas铜矿产量创历史新高，前三季度增幅219%，计划2024年产量31.9-36.4万吨。
• 洛阳钼业：刚果湿法混合项目产量突破60万吨指引，TFM/KFM产能爬坡至45万/15万吨/年。

❌ 产量压力企业（同比负增长）

• 第一量子：CobrePanama铜矿复产推迟至2025年，三季度产量同比-476%。
• 力拓：蒙古OT露天矿受恶劣天气影响，三季度产量同比-44%。
• 英美资源：智利Collahuasi铜矿品位下滑，前三季度产量同比-4%。

全球铜市供需趋势（9月数据）

• ICSG全球铜精矿产能利用率798%，产量同比+215%。
• 智利矿龄老化问题突出，Codelco计划投资47亿美元升级项目，2024年智利铜产量或达132.5-135.5万吨。

未来增量锚点

• 刚果：洛阳钼业NF/TFM新增湿法产能50万吨/年。
• 秘鲁：五矿资源LasBambas铜矿2024年增量或达1.9-3万吨。
• 智利：QBII铜矿2024年增量16万吨，LosPelambres新增4万吨。

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