20240303-国泰期货-尿素_现货周末成交回暖_盘面震荡运行_8页_1mb

尿素市场分析总结（2024年03月03日）

核心内容

2024年3月3日，尿素市场呈现现货成交回暖、期货盘面震荡运行的态势。国际尿素价格维持高位震荡，国内现货价格在周末有所回升，农业和工业需求逐步启动，但出口政策限制了商业性出口的开展。

主要观点

• 国际市场：尿素价格在3月1日保持稳定，埃及、中东、巴西地区价格分别为380美元/吨、375美元/吨、387美元/吨。国际市场受局部需求支撑，价格高位震荡。
• 国内现货：周末市场成交活跃，山东、山西地区收单较好。工厂出厂价普遍上调10-20元/吨，交割区域现货价格在2210元/吨附近有所好转。
• 农业需求：东北及华北地区基层农业需求正在启动，采购积极性上升，推动现货成交量增加。
• 工业需求：复合肥行业销售前期库存，行业开工率小幅回升，产销逐步改善。
• 供应端：3月1日国内尿素日产量降至18万吨，开工率约为83%。预计下周仍将维持在18万吨以上，供应压力仍存。
• 出口政策：尽管中国尿素出口存在利润，但政策引导限制了商业性出口，出口预期不明朗。
• 期货市场：短期盘面受出口消息扰动，预计形成区间震荡。上方压力来自高产量、中游高库存及高利润，下方支撑来自春耕旺季带来的基层补库需求。

关键信息

1. 国际市场与国内价格

• 埃及：380美元/吨
• 中东：375美元/吨
• 巴西：387美元/吨
• 中国出口利润存在，但受限于政策无法大规模出口。

2. 国内现货价格

• 中盈：2200元/吨
• 临沂：2260元/吨
• 东平贸易：2210元/吨
• 心连心农业：2220元/吨
• 工厂出厂价普遍上调10-20元/吨。

3. 区域价差

• 黑海与国内价差：图3显示价差情况
• 内外盘价差：图4显示价差情况
• 江苏与山东价差：图5显示价差情况
• 东北与山东价差：图6显示价差情况

4. 替代品价差

• 氮肥价格：图7显示各类氮肥价格对比
• 尿素与合成氨价差：图8显示价差情况
• 尿素与硫酸铵单位氮元素价差：图9显示价差情况
• 尿素与氯化铵单位氮元素价差：图10显示价差情况

5. 供应端分析

• 小颗粒尿素日度产量：图11显示
• 尿素日度开工率：图12显示约为83%
• 尿素生产企业库存：图13显示
• 尿素港口库存：图14显示
• 山东主流价：图15显示
• 山西兰花出厂价：图16显示
• 气流床-水煤浆气化尿素利润与成本：图17与图18显示
• 固定床尿素利润与成本：图19与图20显示
• 天然气尿素利润与成本：图21与图22显示

6. 需求端分析

• 订单预收天数：图23显示
• 待发订单：图24显示
• 农业需求端：图25显示农业需求启动情况
• 复合肥开工率与库存：图26与图27显示复合肥行业逐步好转
• 三聚氰胺开工率与产量：图28与图29显示
• 磷酸一铵与尿素价格相关：图30显示
• 磷酸二铵与尿素价格相关：图31显示

总结

当前尿素市场在现货端表现出回暖迹象，周末成交活跃，价格有所回升。期货市场则因出口消息扰动而呈现震荡走势。供应端维持高位，开工率稳定在83%左右，日产量约18万吨，库存压力较大。需求端方面，农业与工业需求均有所启动，尤其是东北、山东、河南及河北地区，复合肥行业逐步好转。出口方面，尽管存在利润，但政策限制导致商业性出口受限。整体来看，市场短期内将维持区间震荡，价格波动有限，基本面压力与支撑并存。