20240417-国泰期货-尿素_现货涨势趋缓_盘面震荡运行_3页_570kb

尿素市场分析总结（2024年04月17日）

一、核心内容概述

本报告分析了2024年4月17日尿素市场的基本面及趋势情况，重点关注了国内现货市场、期货市场以及国际市场的价格变动和供需格局。整体来看，尿素市场呈现现货涨势趋缓、盘面震荡运行的态势，短期内市场情绪偏观望，出口政策反复对价格走势产生一定影响。

二、基本面跟踪

1. 期货市场数据

2. 基差情况

• 山东地区基差：179元/吨（较前日-14）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：-71元/吨（较前日-14）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：139元/吨（较前日-14）
• 月差（UR05-UR09）：94元/吨（较前日-14）

3. 现货市场数据

• 尿素工厂价：

  • 河南心连心：2,105元/吨（持平）
  • 兖矿新疆：2,000元/吨（持平）
  • 山东瑞星：2,160元/吨（+10）
  • 山西丰喜：2,020元/吨（+70）
  • 河北东光：2,140元/吨（持平）
  • 江苏灵谷：2,200元/吨（持平）

• 贸易商价格：

  • 山东地区：2,180元/吨（持平）
  • 山西地区：2,020元/吨（-30）

4. 供应端指标

• 开工率（%）：82.29（较前日-2.08）
• 日产量（吨）：178,190（较前日-4,500）

三、主要观点

1. 国际市场分析

• 国际尿素价格呈现近月下跌、远月企稳的格局。
• 埃及地区价格下跌至312美元/吨，中东地区价格稳定在312美元/吨，巴西地区价格下跌至305美元/吨。
• 出口政策反复导致市场对尿素出口预期增强，预计中国货源将进入国际市场，增加供应压力。
• 短期影响有限，因国内价格缺乏性价比，对国际价格近端影响不大，更多是远端价格预期的改变。

2. 国内现货市场分析

• 周一成交转弱，贸易商采购积极性下降，交割区价格2130元/吨缺乏吸引力。
• 周二成交仍偏清淡，周末成交放量主要来自贸易商补库及补空单行为。
• 整体市场情绪偏观望，短期囤货行为不明显。

3. 期货市场趋势

• 趋势强度为0，表示当前市场处于中性状态。
• 05合约临近交割，由于现货成交转弱，预计震荡运行，下方有一定支撑。
• 09合约受出口政策影响，市场对出口预期增强，估值体系有所转变。
• 出口放开前，近端国际价格为估值顶部；出口产生预期后，远端价格成为估值底部。
• 估值范围预计在1900—2100元/吨，多空博弈以估值端为锚。

四、中周期展望

• 动态估值中枢下移，伴随中国供应增量，国际市场基本面压力或增加。
• 国际价格或回落，但需关注地缘政治冲突可能引发的短期供需错配。
• 出口预期仍对价格形成一定支撑，但需观察实际出口情况及利润空间。

五、风险提示

• 宏观事件冲击
• 地缘政治事件引发的供需错配
• 国际能源价格大幅上涨

六、结论与建议

• 短期尿素市场震荡运行，价格缺乏明显方向。
• 建议投资者关注显性库存变化及国际价格走势，以判断市场方向。
• 中期需警惕供应增加对国际市场的压力，同时留意地缘政治风险对价格的潜在影响。

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