20240704-国泰期货-尿素_中游补库_现货成交回暖_盘面估值区间震荡_3页_581kb

尿素市场分析总结（2024年07月04日）

核心内容概述

2024年7月4日，尿素市场呈现中游补库与现货成交回暖的态势，但期货市场整体估值仍处于区间震荡状态。分析指出，短期内尿素价格可能因现货成交改善和库存下降而有所上行，但中长期来看，出口政策趋严及农需旺季结束将对价格形成压制。

基本面跟踪

期货市场数据

基差与月差

• 山东地区基差：128元/吨（前日189元/吨，变动-61元/吨）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：8元/吨（前日49元/吨，变动-41元/吨）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：118元/吨（前日199元/吨，变动-81元/吨）
• UR09-UR01月差：73元/吨（前日63元/吨，变动+10元/吨）

现货市场数据

• 尿素工厂价：

  • 河南心连心：2,330元/吨（+10）
  • 兖矿新疆：2,185元/吨（0）
  • 山东瑞星：2,300元/吨（0）
  • 山西丰喜：2,170元/吨（+20）
  • 河北东光：2,280元/吨（-20）
  • 江苏灵谷：2,350元/吨（0）

• 贸易商价格：

  • 山东地区：2,290元/吨（0）
  • 山西地区：2,170元/吨（+10）

• 供应端重要指标：

  • 开工率：82.56%（较上周+1.16%）
  • 日产量：176,130吨（较上一工作日+0.30万吨，较去年同期+1.62万吨）

• 库存端：

  • 中国尿素企业总库存量：23.10万吨（较上周-2.46万吨，环比-9.62%）

趋势强度

• 尿素趋势强度：0（中性）
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，0表示当前市场趋势中性。

市场观点与建议

国际市场

• 印度尿素招标（IPL）将于7月8日开标，7月18日截标，最晚船期至8月27日。
• 国际市场价格有所回落，但印度发标可能带来短期提振。
• 本轮印标无中国企业参与，出口政策仍偏紧，导致国内与国际市场价格形成阶段性背离。

国内现货市场

• 现货成交连续7天转弱后，昨日有所好转，产销走强。
• 交割区现货价格在2200-2220元/吨区间成交活跃。
• 采购主体以中原及苏皖地区追肥直施的刚需为主。
• 东北地区进入扫尾阶段，贸易商以背靠背采购为主，刚需释放为主。

期货市场走势

• 昨日期货价格因现货成交好转及库存下降大幅上涨，基差缩小至80元/吨左右。
• 若现货成交活跃度持续，盘面短期或仍有上行驱动。
• 估值方面，静态基本面估值上调至2050-2250元/吨。
• 上方受出口趋严政策压制，下方有交割区域追肥需求的支撑。
• 中期来看，7月下旬内蒙地区基本面压力或增加，西北地区货源外发将对中原地区追肥价格反弹形成限制。
• 农需旺季过后，尿素期货价格中枢预计逐步震荡下行。

风险提示

• 宏观事件冲击
• 地缘政治事件引发的短期供需错配
• 国际能源价格大幅波动

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