晨会纪要总结
核心内容概述
本次晨会围绕多个行业与公司进行了深入分析，涵盖了LCD行业、半导体硅片、惠泰医疗、珀莱雅、东方财富、星宇股份、新泉股份、五粮液、今世缘等。同时，还包含了市场走势、商品期货、非流通股解禁、全球证券市场数据、沪深港通资金流动等市场信息。
主要观点与关键信息
LCD行业月报
- 市场表现：2022年2月至今，面板(申万)指数下跌5.80%，跑输上证指数、深证成指、沪深300指数。
- 价格趋势：小尺寸TV面板价格企稳，IT面板价格环比跌幅扩大。4Q21LCD电视面板价格已接近平均成本及现金成本。
- 供需分析：全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长6.05%，行业由供给端主导转向需求端主导，周期属性淡化，成长属性显现。
- 投资建议：推荐京东方A、TCL科技等中国大陆面板龙头，把握国产替代红利。
- 风险提示：半导体显示器件需求不及预期、价格波动、生产设备及原材料供应风险。
半导体硅片行业
- 市场规模：2021年全球半导体硅片市场规模约126亿美元，2011-2021年CAGR为2.4%和4.6%。
- 行业格局：日本信越、SUMCO市占率分别为28%和22%，中国台湾环球晶圆市占率15%。
- 需求趋势：小尺寸需求稳定，8英寸需求旺盛，12英寸紧缺有望延续至2026年。
- 投资建议：关注大尺寸量产企业及细分市场占主导地位的企业，如沪硅产业、立昂微、中环股份等。
- 风险提示：需求不及预期、国产化进程不及预期、竞争加剧。
惠泰医疗（688617）
- 业绩表现：2021年营业收入8.29亿元，同比增长72.8%；归母净利润约2.07亿元，同比增长86.5%。
- 业务布局：已完成电生理、冠脉通路、外周血管介入及OEM四大创新赛道布局。
- 行业前景：心血管病为第一大致死病种，电生理与血管介入治疗空间广阔。
- 出海前景：公司已完成14款产品获批CE，通路类产品预计2022年底获批FDA，海外业务有望达总营收25%。
- 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
- 风险提示：集采降价超出预期、研发进度不及预期、手术开展不及预期、同质化竞争、海外业务拓展不及预期。
珀莱雅（603605）
- 业绩表现：2022年1-2月，营业总收入约6.3亿元，同比增长30%；归母净利润约0.6亿元，同比增长35%。
- 市场表现：三八节活动期间，各品牌销售快速增长，主品牌GMV同比增长200%以上。
- 公司优势：具备深厚的产品力、品牌力及多渠道运营能力，积极拓展多品牌建设。
- 投资建议：暂维持“买入”评级。
- 风险提示：集采降价超出预期、研发进度不及预期、手术开展不及预期、同质化竞争、海外业务拓展不及预期。
东方财富（300059）
- 业绩表现：2021年营业收入130.94亿元，同比增长58.9%；归母净利润85.53亿元，同比增长79.0%。
- 业务增长：基金代销交易额及保有规模大幅增加，财富管理优势明显。
- 证券业务：证券业务收入大幅增长，总资产增长67.7%。
- 投资建议：维持“买入”评级。
- 风险提示：网络财经信息服务业受证券市场景气度波动影响、一站式互联网服务大平台和网络信息传输系统安全运行风险、市场竞争加剧、市场下跌对券商业绩带来不确定性。
星宇股份（601799）
- 业绩表现：2022年1-2月，营收同比增长25%，净利润同比增长5%。
- 行业趋势：短期缺芯不影响公司稳健发展趋势。
- 客户拓展：获一汽-大众颁发“产品安全优秀供应商”荣誉，积极拓展新客户。
- 投资建议：维持“买入”评级，更新合理估值区间为198-238元。
- 风险提示：行业销量下滑、新客户拓展不达预期。
新泉股份（603179）
- 业绩表现：2021年全年营收43.13亿元，同比增长19%；归母净利润2.84亿元，同比增长29%。
- Q4表现：营收增速21%，超越行业增速29%。
- 毛利率：Q4毛利率下降，主要受原材料涨价影响。
- 研发投入：2021年研发投入2.25亿元，Q4研发投入0.76亿元。
- 投资建议：下调盈利预测，维持“买入”评级。
- 风险提示：行业销量下滑、新客户拓展不达预期。
五粮液（000858）
- 业绩表现：2021年营收约662亿元，同比增长15%；归母净利润约233.5亿元，同比增长17%。
- 产品策略：主品牌和系列酒稳中有进，内生外延新成长可期。
- 投资建议：继续坚定推荐，维持“买入”评级。
- 风险提示：行业销量下滑、新客户拓展不达预期。
今世缘（603369）
- 业绩表现：2022年1-2月，营业总收入约24.5亿元，同比增长25%；归母净利润约9.4亿元，同比增长26%。
- 产品结构：聚焦V系攻坚和省外突破，产品结构稳步升级。
- 投资建议：看好国缘品牌势能和V系放量潜力，维持“买入”评级。
- 风险提示：行业销量下滑、新客户拓展不达预期。
市场数据
主要市场指数（2022-03-11）
| 指数名称 |
收盘指数 |
涨跌幅（%） |
| 道琼斯 |
33174.07 |
-0.33 |
| 纳斯达克 |
13129.96 |
-0.94 |
| S&P500 |
4259.52 |
-0.42 |
| 法国CAC40 |
6207.20 |
-2.82 |
| 德国DAX |
13442.10 |
-2.93 |
| 日经225 |
25690.40 |
3.93 |
| 恒生 |
20890.25 |
1.27 |
基金指数（2022-03-11）
| 指数名称 |
收盘指数 |
涨跌幅（%） |
| 债券基金指数 |
2967.63 |
-0.08 |
| 股票基金指数 |
11366.89 |
-0.50 |
| 混合基金指数 |
10473.07 |
-0.74 |
汇率（2022-03-11）
| 汇率名称 |
收盘价 |
涨跌幅（%） |
| 欧元兑美元 |
1.1 |
1.66 |
| 美元兑人民币 |
6.31 |
-0.02 |
| 美元兑港币 |
7.81 |
0.01 |
| 美元兑日元 |
115.86 |
0.16 |
非流通股解禁明细（2022-03-11）
| 名称 |
解禁数量（万股） |
流通股增加（%） |
解禁日期 |
| 江南化工 |
40696.36 |
31.12 |
2022-03-11 |
| 卫星化学 |
214.90 |
39.93 |
2022-03-11 |
| 中望软件 |
1729.67 |
36.15 |
2022-03-11 |
| 恒辉安防 |
869.56 |
8.00 |
2022-03-11 |
| 北京君正 |
909.09 |
5.77 |
2022-03-11 |
| 奥美医疗 |
23810.89 |
59.38 |
2022-03-11 |
| 深天马A |
7094.19 |
46.39 |
2022-03-10 |
| 国力股份 |
85.91 |
1.13 |
2022-03-10 |
投资评级说明
| 类别 |
级别 |
说明 |
| 股票投资评级 |
买入 |
股价表现优于市场指数20%以上 |
| 行业投资评级 |
超配 |
行业指数表现优于市场指数10%以上 |
| 行业投资评级 |
中性 |
行业指数表现介于市场指数±10%之间 |
| 行业投资评级 |
低配 |
行业指数表现弱于市场指数10%以上 |
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