2025-09-26-港交所-中国心连心化肥_二零二五年中期报告_63页_24mb

中國心連心化肥有限公司2025年中期報告總結

一、公司概况

中國心連心化肥有限公司（新加坡註冊，股票代碼1866）作為高效化肥企業集團，一直堅持低成本差異化的經營策略及行業第一的發展定位。公司致力於用最少的資源為社會創造最大的價值，通過研發技術降低成本、拓展海外市場，推動集團穩健發展。

二、業績回顾

• 整體財務情況：

  • 未經審計綜合收入約人民幣12，666，000，000元，較上年同期增長約5%。
  • 整體毛利同比下降13%，主要由於產品價格下行壓力；扣非後淨利同比下降9%，幅度縮小。
  • 第二季度，各產品價格環比上漲，推動毛利及淨利環比增長明顯，彌補了上半年的降幅。

• 各業務板塊業績：

  • 尿素：收入環比持平，但毛利率下降10個百分點至21%；受益於出口政策優化，銷售體量增長4%。
  • 複合肥：收入增長5%，主要受益於廣西基地啟動及高效率肥料需求增加，毛利率下降2個百分點。
  • 甲醇：行業復甦帶動銷售增長，收入增長27%，毛利率維持8%。
  • 液氨：收入下降20%，毛利率上升2個百分點，受益於柔性調節策略。
  • 三聚氰胺（DMF）：收入輕微下降，DMF毛利率提升5個百分點，銷售體量增長。

• 其他收益與成本控制：

  • 其他收入淨額增長79%，政府補貼及副產品銷售貢獻顯著。
  • 銷售及管理費用增長4%，主要由海外拓展帶來；一般行政支出略有下降；財務費用下降14%，優化了債務結構。

三、前景展望

• 市場預期：氮肥市場價格預期將穩定，化工產品供需改善，行業景氣度回升。
• 發展方向：推動化肥主業高質量發展，研發緩釋肥料技術，聚焦合成氨核心業務。2025年第三季度預計江西基地二期及新鄉基地部分項目投產，廣西、準東基地穩步推進。
• 可持續發展：加大農業現代化投入，滿足高效肥料剛性需求，通過現金流循環提升投資效率。

四、風險防控：對應對原材料波動、利率及匯率風險有基礎措施；資產負債率63.5%，處合理範圍。

五、股權情況：本集團董事及主要股東持股比例保持高位，無重大期後股權變動影響。

本報告表明，公司雖受原材料及價格波動挑戰，但仍保持發展優勢，產業布局與財務策略為未來可能的增長奠定基礎。