20220530-富途证券国际_香港_-财报点评_艰难环境下实现利润增长_全球会员续约率突破90_创历史新高_7页_1mb

报告摘要

好市多 (COST.N) 财报总结

核心内容

好市多在2022财年第三季度（2022年2月13日至2022年5月8日）实现了营收和每股收益（EPS）均超出市场预期的表现。尽管毛利率有所下滑，但公司通过有效的费用控制和强劲的会员增长，成功推动了利润增长。

主要观点

营收增长良好：第三季度总营收达到525.96亿美元，同比增长16.2%，超出市场预期。
EPS表现优异：每股收益为3.04美元，同比增长10.6%，超出市场预期的3.03美元。
净销售额与会员费收入双增长：净销售额同比增长16.3%，会员费收入同比增长9.21%，其中排除外汇影响后增长10.4%。
会员续订率创新高：全球会员续订率首次突破90%，达到90%，比第二季度增长0.4%。美国和加拿大续订率分别为92.3%，高级执行会员占比提升至43%，贡献全球销售额的71%以上。
暂时不提价会员费：管理层表示，在当前高通胀和消费者负担较重的环境下，暂不提前提价会员费，计划在年内较晚阶段讨论提价事宜。
同店销售增速放缓：同店销售额同比增长14.9%，北美市场表现强劲（美国增长16.6%，加拿大增长15.2%），而其他国际市场增长仅为5.7%。除去燃料影响，同店销售增速为10.8%，环比放缓。
费用控制成效显著：SG&A费用率同比下降84个基点至8.62%，有效抵消了毛利率下滑的影响。
毛利率承压：综合毛利率为11.87%，同比下降1.08个百分点；商品销售业务毛利率为10.19%，同比下降99个基点，主要受原材料和人工成本上涨影响。
电商进展稳健：第三季度电商销售额同比增长7.9%，虽增速放缓，但是在去年38%高基数基础上的表现。
门店扩张持续：全年开店计划保持不变，截至第三季度，公司共拥有830家门店，新增17个仓库，预计全年新增27个门店，包括中国地区的3家门店。