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交易咨询业务资格：

• 机构名称：大越期货股份有限公司
• 资许可证号：证监许可【2012】1091号

2025-09-11 锰硅早报

报告核心内容与观点概述：

• 今日早报概览：锰硅（FeMn65Si17）市场交易活跃，当前盘面向好，工厂与钢厂之间的供需博弈加剧，预计下周锰硅价格将震荡运行，区间参考5750-5900元/吨。

1. 基本面分析

• 当前硅锰合金成本支撑尚存，但钢厂采购意愿不强，盘面较弱震荡，整体市场偏弱运行，预计价格震荡为主，需关注钢招价格动向。
• 基本面中性。

2. 基差评估

• 现货报价5800元/吨，主力01合约基差-54元/吨，现货贴水期货，偏空。

3. 库存动态

• 全国63家硅锰企业库存总量221800吨；钢厂平均库存可用天数15.49天，偏中性。

4. 盘面技术分析

• 技术图形：MA20均线向下，01合约价格收于均线之下，偏空。
• 空头持仓：主力净空头，且空头力量处于减仓状态，信号偏空。

5. 后市展望与操作建议

• 预计展望：锰硅价格震荡，预计短期区间为5750-5900元/吨。
• SPY2601操作建议：逢高轻仓参与，轻仓短线操作。

🔍 分析依据与图表要点

1. 产量与产能：中国硅锰月度产量主要集中在内蒙古、宁夏、贵州等地区。
2. 需求端：钢厂采购受宏观经济影响，虽有默认采购量但价格趋于高位震荡。
3. 进出口与库存：库存数据显示市场供需维持平衡，北方与华东差异显著。
4. 成本结构：锰矿进口量走平，高品矿港口库存充裕。
5. 价格走势：期货与现货基差偏离加剧，空头信号清晰。

👅 免责声明

本报告仅为分析用途，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应对市场独立判断，大越期货对此不承担任何责任。详情请参考原报告。