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锰硅2601期货早报总结（2025-11-14）

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，从业资格证号F03105325，投资咨询证号Z0021337。报告基于证监许可[2012]1091号交易咨询业务资格分析，专注于锰硅2601期货，提供市场观点和预期，仅供参考。

核心分析点：

• 基本面： 当前硅锰市场呈现偏弱震荡格局，11月需关注钢厂减产对需求的影响。整体中性。
• 基差： 现货价格5700元/吨，01合约基差-56元/吨，现货贴水期货，表明市场看空期货价格，偏空。
• 库存： 全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨，钢厂库存可用天数15.49天，库存水平中性。
• 盘面： MA20指标走平，01合约收盘价位于MA20下方，短期走势中性。
• 主力持仓： 主力合约净空头，空头持仓增加，显示市场偏空压力。
• 预期： 预计本周锰硅价格震荡运行，SM2601期货价格波动区间为5700-5840元/吨。

市场数据摘要：

• 供需方面： 年度和周度产量显示中国硅锰产量稳定，地区产量差异明显；需求端，钢招采购量和价格数据表明采购量波动，盈利水平中性。
• 库存与进出口： 全国硅锰库存中性，进出口数据未显示显著变化；锰矿进口和港口库存数据显示锰矿供应稳定。
• 成本与利润： 地区成本和利润分析显示价格区间波动，成本端影响中性。
• 免责声明： 报告非正式投资服务，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

本报告仅供内部参考，基于公开数据和实地调研，不涉及具体投资建议。