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农产品与化工品市场总结

油脂市场

核心内容

• 张家港东海粮油一级豆油价格为8520元/吨，较上一交易日上涨60元/吨。
• 当前市场关注美豆出口、南美大豆生长收割情况及天气变化。

主要观点

• 国际大豆方面，巴西2024/25年度大豆作物收割率快于上年同期，南美新季大豆或处于丰产格局。
• 国内豆油供应与需求维持中性，短期库存稳定。
• 建议后市积极关注美豆出口及南美天气变化。

关键信息

• 豆油2505合约短线或箱体区间运行。

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豆粕市场

核心内容

• 张家港43豆粕现货报价为3050元/吨，天津3160元/吨，日照3080元/吨，东莞3010元/吨。
• 现货价格波动较大，部分地区价格下调。

主要观点

• 宏观层面，中美关税政策引发市场恐慌，担忧美农产品出口受阻。
• 国内豆粕供应在3-4月可能因油厂停机检修而偏紧，后期南美大豆集中上市将转为宽松。
• 终端养殖需求一般，下游饲料企业高库存高头寸，主要以滚动补库为主。
• 油厂豆粕库存再度大幅增加。

关键信息

• 豆粕短线或区间震荡。

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玉米市场

核心内容

• 东北三省及内蒙新玉米主流收购均价2087元/吨；华北黄淮新玉米主流收购均价2299元/吨。
• 锦州港与鲅鱼圈玉米收购价分别为2150-2155元/吨和2140-2160元/吨。

主要观点

• 国内基层农户售粮接近9成，售粮速度较去年同期偏快，春季售粮压力低于往年。
• 进口玉米及替代性谷物进口同比大幅减少，阶段性供应压力减轻。
• 下游生猪产能持续恢复，饲料消费有望提升，供需格局趋于改善。
• 政策粮轮换及小麦对玉米替代仍是潜在压制因素。

关键信息

• 短期玉米期价区间震荡运行，短线参与为主。

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沪铜市场

核心内容

• 上海1#电解铜价格为80490-80720元/吨，下跌980元/吨。
• 进口铜矿指数下跌1.26。

主要观点

• 全球局势不确定和关税预期扰动市场，体现全球脱钩趋势。
• 美联储维持现状，2025年可能结束降息路径，需关注关税兑现对市场的冲击。
• 国内政策会议提振市场情绪，但原料冲击仍存在。
• 铜价处于阶段共振状态，现实与预期博弈加剧。

关键信息

• 铜价如期向下扰动，交易上留意8万元整数支撑。

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碳酸锂市场

核心内容

• 电池级碳酸锂市场价报74150元/吨，工业级碳酸锂市场价报72300元/吨，价差维持1850元/吨。
• 锂矿价格有所松动，锂辉石CIF精矿价格下调10美元/吨。

主要观点

• 供给端：周开工率持续增长，接近历史平均水平，后续增长放缓。
• 需求端：3月终端消费环比转好，但需求仍不足以支撑上涨。
• 库存端：周度库存持续累库，下游库存增加明显，冶炼厂库存略有下降。
• 基本面：成本支撑松动，库存压力大，现货与期货价格同步下跌。

关键信息

• 碳酸锂2505合约或偏弱震荡，可逢高做空。
• 关注7万元整数支撑。

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钢材市场

核心内容

• 上海螺纹钢价格3260元/吨，唐山开工率80.58%，社会库存628万吨，螺纹钢厂库225.78万吨。

主要观点

• 钢材基本面逐渐好转，呈现远强近弱格局。
• 政策支撑房地产行业回稳，钢材表观需求量同比下降。
• 原料价格震荡偏强，钢材成本中枢动态上行。
• 社会库存与钢厂库存同步累库，整体库存水平较低。

关键信息

• 钢材市场情绪好转，低位反弹，区间操作为主。

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煤炭市场

核心内容

• 主焦煤价格：蒙5精煤1270元/吨，日照港冶金焦准一级1370元/吨。
• 炼焦煤港口库存386.23万吨，焦炭港口库存200.13万吨。

主要观点

• 供应偏宽松，国内产能恢复，蒙煤进口维持高位。
• 需求端：钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求低迷。
• 库存端：独立焦化企业维持原料低库存策略，整体库存小幅累库。
• 利润端：吨焦平均利润平稳，接近盈亏平衡线。

关键信息

• 双焦低位偏弱震荡反弹，空间有限。

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铁矿市场

核心内容

• 普氏指数103.3，青岛PB粉788元/吨，澳洲粉矿62%Fe781元/吨。

主要观点

• 供应端：OPEC+减产政策释放，全球港口库存攀升至1.45亿吨，创2023年以来新高。
• 需求端：中国钢厂复产放缓，铁水产量维持低位，钢厂补库意愿谨慎。
• 海外需求分化，印度提产支撑部分需求，东南亚电弧炉替代效应增强。
• 中国工信部提出碳达峰方案，市场担忧长流程炼钢需求收缩。
• 美联储降息信号支撑大宗商品价格。

关键信息

• 铁矿2505合约短期以震荡偏强为主，建议谨慎投资。

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原油市场

核心内容

• WTI原油价格基于65美元/桶附近支撑开启反弹。

主要观点

• 中东局势紧张，美国与胡塞武装冲突加剧，市场不确定性提升。
• OPEC+发布减产政策，要求七国进一步减产，弥补之前超产部分。
• 二季度需求逐步恢复，但贸易战影响需求增速。
• 基本面多空交织，需关注市场博弈。

关键信息

• 原油价格关注市场博弈，WTI主力背靠65美元/桶位置反弹。

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橡胶市场

核心内容

• 国产全乳胶价格16600元/吨，泰烟三片21600元/吨，越南3L标胶17750元/吨，20号胶16350元/吨。
• 合艾原料价格：烟片72.59泰铢/公斤，胶水67.5泰铢/公斤，杯胶60.95泰铢/公斤，生胶68.99泰铢/公斤。

主要观点

• 东南亚橡胶开割旺季结束，原料价格上涨，国内全乳胶逐步恢复供给。
• 国内轮胎开工节后恢复良好，全钢胎开工回到60%附近，半钢胎达80%左右。
• 全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观因素，美国汽车关税可能抑制全球需求。

关键信息

• 橡胶震荡偏弱为主，关注16600-16800元/吨附近支撑。

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PVC市场

核心内容

• 华东5型PVC现货主流价格4920元/吨，乙烯法PVC主流价格5150元/吨，乙电价差230元/吨。

主要观点

• 供应端：PVC生产企业开工率环比下降0.02%，同比下降0.71%。
• 需求端：国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主。
• 库存端：PVC社会库存环比减少3.42%，但库存仍偏高。

关键信息

• 短期缺乏基本面利好驱动，期价或低位震荡运行。

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纯碱市场

核心内容

• 全国重碱主流价1504.06元/吨，华东、华北、华中地区价格分别为1550元/吨、1600元/吨、1525元/吨。

主要观点

• 供应端：纯碱整体开工率环比上升4.53%，产量增加，检修恢复。
• 库存端：厂家库存环比下降3.42%，社会库存维持42+万吨。
• 需求端：中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。

关键信息

• 纯碱市场新增驱动有限，预计盘面短期宽幅震荡运行。

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其他信息

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