深度报告-20240919-浙商证券-海上风电行业深度报告_国内海风起量在即_海外市场蓄势待发_58页_3mb

风电设备行业深度报告总结

1. 全球海风需求增长

• 装机量高速增长：全球海上风电装机量从2020年的69GW增至2023年的109GW，CAGR达163%。到2026年，全球新增装机量CAGR为28%，2024-2026年分别为18GW、23GW、29GW。
• 政策驱动：欧盟2030年海上风电目标为111GW，美国规划2030年装机30GW并恢复30%税收减免，支持行业发展。
• 成本下降：LCOE已低于燃煤电价，漂浮式LCOE到2050年有望下降近80%。

2. 中国海风市场表现

• 双碳目标引领：中国“十四五”规划海上风电新增装机约57GW，2024-2026年新增装机CAGR为41%。2022-2023年招标量远超装机量，2024年起项目审批提速，2025年将成为并网大年。
• 资源丰富：中国深远海风能开发潜力巨大，50m以上深水区占近海资源的4倍。

3. 技术发展趋势

• 大型化降本增效：单机容量从8MW向12-20MW发展，单位成本降低25%以上，IRR提升75%。
• 深远海与漂浮式：欧洲和中国深海化进程加速，漂浮式海风电占比2033年预计达83GW，复合增长率69%。

4. 产业链机会

• 海缆：远海趋势下价值量提升，抗通缩属性强，推荐东方电缆、中天科技、亨通光电。
• 塔桩：水深增加单GW用量显著增长，建议关注泰胜风能、海力风电、天顺风能。

5. 风险提示

• 装机不及预期：平价上网后市场竞争加剧，可能影响装机进度。
• 政策风险：补贴退坡及政策变动可能影响行业发展节奏。
• 原材料波动：钢材等大宗商品价格波动可能压缩企业利润空间。

6. 投资建议

• 重点关注技术壁垒高、需求增长快及全球化布局的环节与标的，如海缆、塔桩、轴承及大型零部件环节。例如，东方电缆、中天科技、明阳智能、金雷股份等。

免责声明：本报告仅为内容分析总结，不构成投资建议，市场风险需自行承担。