20230411-大越期货-聚烯烃早报_16页_660kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃市场早报，主要分析LLDPE和PP两种主要塑料品种的近期市场走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面及持仓等多维度信息，同时提供市场预期和风险提示。

LLDPE分析

基本面分析

• 宏观环境：美国3月CPI即将公布，OPEC+宣布主动减产超110万桶/日，外盘原油近期走强。
• 国内经济：3月国内PMI为51.9，处于扩张区间；财新PMI为50.0，显示经济温和复苏。
• 成本支撑：油制现金流短期略有回落，但成本支撑仍存在。
• 供应预期：二季度预计投产2套装置，合计80万吨，同比偏低。
• 库存情况：PE综合库存为53.8万吨，维持中性偏低水平。
• 交割品价格：当前LLDPE交割品现货价为8300元/吨，较前一日上涨20元。
• 期货走势：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，整体中性；主力持仓净多，减多，偏多。
• 市场预期：塑料05合约有供应压力，但外盘原油强势、库存中性、下游开工稳定，预计LLDPE今日走势震荡。

利多因素

• 经济持续恢复
• 基差偏强，升贴水比例为2.5%
• 外盘原油走强

利空因素

• 新装置投产可能增加供应
• 下游开工率虽稳定，但同比偏低

主要逻辑

• 经济恢复：国内经济数据表现良好，支撑市场需求。
• 风险提示：原油价格大幅波动可能影响市场走势。

PP分析

基本面分析

• 宏观环境：与LLDPE类似，美国3月CPI即将公布，OPEC+减产，外盘原油走强。
• 国内经济：3月国内PMI为51.9，财新PMI为50.0，经济温和复苏。
• 成本支撑：油制现金流短期回落，PDH现金流有所改善，成本支撑仍存。
• 供应预期：二季度预计投产6套装置，合计190万吨，同比偏高。
• 库存情况：PP综合库存为63.1万吨，维持中性水平；PP社会库存为29.4万吨。
• 交割品价格：当前PP交割品现货价为7620元/吨，较前一日下跌40元。
• 期货走势：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；主力持仓净空，增空，偏空。
• 市场预期：PP05合约面临供应压力，但外盘原油强势、库存中性、下游开工稳定但同比偏低，预计PP今日走势震荡。

利多因素

• 经济恢复
• 原油走强

利空因素

• 新装置投产增加供应
• 下游开工率偏弱

主要逻辑

• 经济恢复：国内经济数据改善，对塑料需求形成支撑。
• 风险提示：原油价格大幅波动可能影响市场走势。

期货与现货对比

库存情况

总结

LLDPE和PP均受经济复苏和原油走强支撑，但面临新装置投产带来的供应压力。LLDPE基本面整体中性，期货走势震荡有支撑；PP基本面也保持中性，但期货走势偏空。市场整体预期为震荡，主要风险点在于原油价格的大幅波动。投资者需关注宏观经济数据、原油走势及新装置投产进度对供需格局的影响。