宏观视角下的碳中和：我国“双碳”政策及碳排放、绿色金融现状-20230923-山西证券-32页_2mb

我国碳达峰碳中和政策与金融发展总结

核心内容

我国已构建“1+N”政策体系，系统谋划碳达峰、碳中和实施路径。2021年国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》，形成覆盖“十四五”及中长期的政策框架。各部委和地方政府陆续出台社会经济、能源、工业、交通等政策，形成多层次支持体系。

主要观点

• 政策体系完善：通过“1+N”政策体系，明确了碳达峰、碳中和的总体部署、实施路径和配套机制，涵盖重点行业低碳转型方案、科技支撑、碳汇能力提升、财政金融支持等。
• 碳排放现状：我国二氧化碳排放量在2022年达到105.50亿吨，占全球30.69%。制造业和电力行业是主要排放源，但近年来经济结构调整使排放量趋于稳定。
• 绿色金融发展：我国绿色金融体系不断完善，包括绿色贷款、绿色债券、碳金融产品等。绿色贷款余额快速增长，绿色债券发行规模持续扩大，政策推动绿色金融支持碳中和目标。

关键信息

一、政策体系构建

• 顶层设计：《工作意见》和《行动方案》为碳达峰碳中和提供了顶层设计，后续政策围绕其展开。
• 重点行业：煤炭、石油天然气、钢铁、建材等行业出台了低碳转型方案。
• 保障措施：强化科技支撑、能源保障、碳汇能力、财政金融政策、标准计量体系、人才培养等。
• 地方政策：各地方政府发布“双碳”实施意见，推动绿色低碳生产、流通和消费体系。

二、碳排放现状

• 总体趋势：2005年至2016年碳排放增速波动下降，2017年后有所上升，但整体趋于稳定。
• 主要行业：电力、蒸汽和热水业、制造业是碳排放量较高的行业。
• 细分行业：制造业中，黑色金属冶炼及压延加工业、石油加工业等碳排放仍较高，而纺织业、造纸等轻工业排放下降明显。
• 第三产业：交通运输业排放增长较快，批发零售、住宿餐饮等行业排放有所回落。

三、金融助力碳中和

• 绿色信贷：绿色贷款余额快速上升，2023年二季度达27.05万亿元，增速38.4%。其中，直接和间接碳减排项目占比66.7%。
• 绿色债券：2022年发行828只，规模1.2万亿元；2023年1-8月发行569只，规模8301亿元。低碳转型债券占比86.4%，主要面向高耗能行业。
• 碳金融产品：2022年发布《碳金融产品》标准，规范碳排放权交易和碳资产相关产品。
• 国际接轨：参与可持续金融国际平台（IPSF）和G20可持续金融框架，推动绿色金融国际化。
• 地方实践：设立绿色金融改革创新试验区，推动绿色金融与碳金融融合。

政策与金融支持措施

绿色信贷

• 政策完善：绿色信贷政策逐步完善，涵盖分类统计、考核评价、奖励激励等。
• 结构性工具：央行推出碳减排支持工具，鼓励资金投向绿色低碳领域。
• 行业分布：绿色贷款主要投向基础设施绿色升级、清洁能源、电力热力燃气及水生产和供应、节能环保等领域。

绿色债券

• 标准提升：绿色债券支持项目目录（2021年版）提升了绿色项目界定标准，排除高碳排放项目。
• 自律规范：制定《中国绿色债券原则》，明确绿色债券需100%用于绿色项目。
• 低碳转型债券：上交所推出低碳转型公司债券和低碳转型挂钩债券，支持传统行业低碳转型。

风险提示

• 经济下滑风险：受经济下滑等因素影响，碳达峰、碳中和的实现进度可能落后于规划。

政策梳理

行业与绿色金融关系

• 绿色信贷行业分布：基础设施绿色升级（34.8%）、清洁能源（35.0%）、电力热力燃气及水生产和供应（26.6%）、节能环保（49.2%）。
• 绿色债券行业分布：低碳转型债券发行人主要为电力、钢铁、建材、基础化工等高耗能行业。

总结

我国在碳达峰碳中和政策和绿色金融发展方面取得了显著进展。政策体系日趋完善，金融工具不断丰富，为实现“双碳”目标提供了有力支撑。绿色信贷和绿色债券等金融手段在推动绿色产业发展和低碳转型方面发挥了重要作用，助力我国经济高质量发展。同时，也需关注经济下滑等潜在风险，确保政策和金融支持的有效落实。