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万联证券策略周刊（第101期）总结

核心内容概述

本期策略周刊主要围绕五一节前的最后一周A股市场表现、公用事业及环保行业动态、一周财经要闻以及上市公司动态进行分析，强调了市场短期偏弱但长期有望企稳的判断，同时指出环保行业在政策推动下进入法制化发展阶段，为相关企业带来发展机遇。

市场策略分析

一周市场回顾

• A股市场整体表现：受IPO冲击波影响，A股市场整体走弱，沪指下跌2.92%，创业板指跌幅达6.21%。
• 行业表现：28个申万一级行业中，银行、房地产、公用事业等蓝筹板块表现较好；计算机、电子、综合等板块跌幅较大。
• 资金流动：央行通过正回购操作净回笼资金420亿元，市场流动性维持偏紧状态，但央行维稳意图明显。
• 估值情况：沪深300的PE（TTM）为8.25，市净率为1.24，处于较低水平，显示出一定的估值优势。

市场观点

• 短期趋势：A股市场在五一节前最后一周整体偏弱，沪指接近2000点，继续下跌空间有限。
• 中长期展望：随着经济逐步回暖，市场悲观情绪有所缓解，节后或有反弹行情。
• 政策影响：4月份官方制造业PMI指数公布可能带来市场企稳信号，银行板块已出现企稳迹象，反弹动能正在积聚。

行业公司分析

公用事业及环保行业

• 行业表现：上周申万公用事业指数下跌3.19%，其中燃气行业跌幅最大（-6.83%），水务、环保、电力行业跌幅相对较小。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：三峡水利（+4.38%）、金山股份（+3.04%）、明星电力（+2.57%）等。
  • 跌幅前列：涪陵电力（-25.23%）、*ST漳电（-11.44%）、ST东热（-11.17%）等。
• 政策背景：
  • 《环保法》修订案获全国人大常委会通过，自2015年1月1日起施行，内容涵盖生态红线、雾霾治理、公民环保意识、违法成本等，标志着中国环保治理进入法制化阶段。
  • 节能减排考核制度强化，未达标地区负责人不得评优提拔，政策执行力度加大。

上市公司动态

宝馨科技

• 业绩表现：2014年一季度营业收入同比增长19.36%，净利润同比增长50.43%。
• 重大事项：重大资产重组申请材料获证监会受理。

碧水源

• 业绩增长：2014年一季度营业收入同比增长31.21%，净利润同比增长36.99%。
• 业务拓展：膜技术成为解决水污染问题的主流技术，预计公司全年仍将保持快速增长。

龙源技术

• 业绩表现：2014年一季度主营业务收入同比增长22.28%，其中微油点火产品增长显著（+299.16%）。
• 业务转型：确认首个锅炉综合改造项目收入，标志着公司向节能环保综合服务型企业转型。

先河环保

• 业绩增长：2014年一季度营业总收入同比增长143.98%，净利润同比增长239.68%。
• 战略动作：完成美国CES公司51%股权的收购，增强公司在环保领域的竞争力。

东江环保

• 收购事项：全资子公司收购南昌新冠及合肥新冠100%股权，拓展江西、安徽环保市场。
• 项目运营：合肥龙泉山生活垃圾填埋气发电项目具有良好的运营条件和扩展潜力。

一周财经要闻

1. 增量过会企业上市有节奏进行：发审会月底召开，新股发行将逐步启动，市场扩容压力需关注。
2. 上市银行股息率居首：平均股息率达5.73%，其中149家公司股息率超过3%，45家超过5%。
3. 政治局会议透出四大投资亮点：
   • 加快中西部铁路建设
   • 推动京津冀协同发展
   • 长江经济带发展
   • 支持养老健康服务业
4. 社保基金加仓：一季度持股市值较去年底增加61.5亿元，同时加大对创业板和中小板的配置。

行业观点

• 电力行业：年初以来表现稳定，未来投资机会更多取决于电力体制改革的推进。
• 环保行业：《环保法》实施将推动环保治理加速，利好环保公司，尤其是工业环保公司。
• 市场情绪：IPO重启对环保公司股价形成压力，但部分龙头白马股已进入安全边际区域，可关注其配置时机。

关键信息总结

• 市场情绪：短期偏弱，但节后或有反弹。
• 政策动向：环保法修订、节能减排考核制度强化、PMI数据可能改善市场情绪。
• 行业动态：环保行业进入法制化阶段，新能源装机容量增长显著。
• 公司动态：多家环保及公用事业公司发布一季度财报，业绩增长明显，部分公司完成并购或项目拓展。

联系信息

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