2025-06-09-花旗集团-日本策略_近期重大政策事件及其对日本股市的影响_12页_297kb

• 市场展望: 日本股市目前呈震荡态势，报告认为短期内没有必要修正先前的市场判断，即当前股价难以维持，波动区间可能进一步收窄，但短期内市场可能再次调整，调整时间点可能在8-9月。
• 政治日程焦点: 报告关注三个焦点事件：1) 日美关税谈判（可能促成协议）；2) 原有的美国对其他国家关税谈判进入关键阶段；3) 日本国内政治形势，尤其是7月20日的众议院选举。
• 日本美关税谈判: 日美关税谈判结果尚不明确，但双方均有动力达成协议。若达成协议，可能包含10%互惠关税和某种偏好性汽车关税，或利好日本股市。但协议未必完全解决贸易结构问题，且美国国内另一税收法案的存在可能增加风险。
• 日本国内政经风险: 日本国内政治存在通胀风险，上议院选举后的政党组阁情况将影响政策走向，特别是“一亿人元税”可能因为现有政党的失利而推迟，从而引发财政担忧。
• 市场波动预测: 重组中市场预计在第二季度末将继续震荡，政治事件可能会给股市带来新一轮波动。
• 行业相对表现: 司机日经指数上涨时，国内消费类行业（如电力、食品、陆运等）相对表现较好，环境舒适性较强的行业（如信息通讯、制药等）有不错的表现机会。
• 投资建议: 报告建议投资者关注符合“高质量和高修正率”标准的内需类股票，且指出市场情绪和反弹可能受外部事件影响而难以持续。

总结:日美关税谈判的推动及税改预期是市场关注重点，但对股价实际影响取决于关税框架的签订和相关经济形势的演变。国内通胀压力和政治事件（如选举）有可能导致市场情绪间接受到负面影响。报告认为在排除重大政治震荡的前提下，内需行业可获得关注，行业相对表现分析可用于配置参考。