20240922-国信期货-苹果季报_低位反弹_关注新季产量及优果率_11页_990kb

国信期货苹果研究报告：低位反弹与市场展望

以信为本，点石成金

主要结论

苹果期货在第3季度呈现逐阶段走势，为库存消耗与后期需求变化交织的偏强震荡；当前地区冷库库存维持去库进度，库存富士总体平稳；陕西晚熟富士受气温影响上色一般，成交价格高位运行。本期苹果市场好货供应偏紧，价格弹性较高，消费节奏平稳而果品质量影响市场情绪。

库存分析

截至2024年9月19日，全国冷库库存约255.4万吨，去库率为97.14%，周度出库1.435万吨。山东产区库存223.9万吨，库容比4.52%；陕西库存仅25.4万吨，库容比0.66%。旧季货源以山东为主，中秋节后出货减少，优质货源关注度提升。此外，陕西晚熟富士为提振质量推迟摘袋，可能进一步影响供应节奏和价格。

需求分析

苹果需求价格弹性β约为-0.34，表现出刚性特征，意味着价格上涨会抑制需求。现阶段市场进入备货季节，节日提振可能增加优质货源需求，但量价关系仍需进一步观察。旺季水果逐步退市，对传统时令水果的影响值得关注，而新季苹果生产情况是市场观察的焦点。

后市展望

操作建议当前暂时观望，重点关注新产季产量和质量变化，等待进一步指引。

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