沪铜市场周度总结
一、核心内容概览
本报告汇总了2025年12月及2026年1月期间沪铜及相关市场的主要数据指标与分析观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用、期权情况以及行业消息等多个维度。整体来看，沪铜市场呈现震荡走势，基本面处于供给相对充足、需求谨慎的阶段，社会库存季节性累库。
二、主要市场数据
1. 期货市场
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 期货主力合约收盘价:沪铜 |
100,700.00元/吨 |
-580.00元/吨 |
| 主力合约隔月价差 |
-200.00元/吨 |
-30.00元/吨 |
| 期货前20名持仓:沪铜 |
-54,818.00手 |
-2916.00手 |
| 主力合约持仓量:沪铜 |
222,467.00手 |
-1320.00手 |
| LME3个月铜 |
12,753.50美元/吨 |
-56.50美元/吨 |
| LME铜库存 |
159,400.00吨 |
+3100.00吨 |
| LME铜注销仓单 |
46,825.00吨 |
-975.00吨 |
| 上期所库存:阴极铜 |
213,515.00吨 |
+32972.00吨 |
| 上期所仓单:阴极铜 |
143,173.00吨 |
-2856.00吨 |
2. 现货市场
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| SMM1#铜现货 |
100,070.00元/吨 |
+10.00元/吨 |
| 长江有色市场1#铜现货 |
100,295.00元/吨 |
+5.00元/吨 |
| 上海电解铜:CIF(提单) |
23.00美元/吨 |
0.00美元/吨 |
| 洋山铜均溢价 |
22.00美元/吨 |
0.00美元/吨 |
| CU主力合约基差 |
-630.00元/吨 |
+590.00元/吨 |
| LME铜升贴水(0-3) |
-29.11美元/吨 |
-130.95美元/吨 |
3. 上游情况
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 进口数量:铜矿石及精矿 |
270.43万吨 |
+17.80万吨 |
| 铜精矿江西 |
90,590.00元/金属吨 |
-320.00元/金属吨 |
| 铜精矿云南 |
91,290.00元/金属吨 |
-320.00元/金属吨 |
| 粗铜:南方加工费 |
2,000.00元/吨 |
0.00元/吨 |
| 粗铜:北方加工费 |
1,200.00元/吨 |
0.00元/吨 |
4. 产业情况
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 产量:精炼铜 |
132.60万吨 |
+9.00万吨 |
| 库存:铜:社会库存 |
41.82万吨 |
+0.43万吨 |
| 出厂价:硫酸(98%):江西铜业 |
1,030.00元/吨 |
0.00元/吨 |
| 废铜:1#光亮铜线:上海 |
67,790.00元/吨 |
-300.00元/吨 |
| 废铜:2#铜(94-96%):上海 |
82,350.00元/吨 |
-300.00元/吨 |
5. 下游及应用
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 产量:铜材 |
222.91万吨 |
+0.31万吨 |
| 电网基本建设投资完成额 |
5,603.90亿元 |
+779.56亿元 |
| 房地产开发投资完成额 |
82,788.14亿元 |
+4197.24亿元 |
6. 期权情况
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 历史波动率:20日:沪铜 |
28.06% |
+0.06% |
| 历史波动率:40日:沪铜 |
23.38% |
+0.12% |
| 当月平值IV隐含波动率 |
22.88% |
-0.0050% |
| 平值期权购沽比 |
1.54 |
-0.0079 |
三、主要观点与分析
1. 市场走势
- 沪铜主力合约震荡运行，收盘价环比下跌580元/吨。
- 现货市场方面，SMM和长江有色市场铜价小幅上涨，但沪铜基差走强，显示现货贴水。
- 期权市场购沽比为1.54，环比下降，市场情绪偏多头，隐含波动率略有下降。
2. 基本面分析
- 供给端：铜精矿TC指数继续下探，原料供给紧张对铜价成本支撑力度依然存在。国内精炼铜产量小幅增长，但整体供给仍相对充足。
- 需求端：淡季效应显现，下游采购情绪偏谨慎，以刚需为主。近期铜价高位回落，促使下游逢低采购。
- 库存情况：社会库存持续累库，显示需求疲软，库存压力有所增加。
3. 行业消息
- 美联储可能在本季度维持利率不变，但预计未来将降息两次，对市场情绪有一定支撑。
- 房地产高质量发展政策出台，推动“好房子”建设和新型发展模式。
- 政府出台政策整治政府采购异常低价问题，有助于市场秩序改善。
- 电动汽车充电设施数量突破2000万，支撑新能源汽车市场。
- 2026年第一批超长期特别国债资金下达，支持多个行业领域设备更新，带动总投资超4600亿元。
四、交易建议
- 市场整体处于震荡状态，建议轻仓逢低短多交易。
- 注意控制交易节奏和风险，避免过度追高。
- 技术面上，60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱略走扩，显示短期反弹动能。
五、重点关注
- 铜价走势及供需变化。
- 政策对房地产及新能源产业的影响。
- 原料供给紧张情况是否持续。
- 期权市场情绪及隐含波动率变化。
数据来源：第三方数据
观点总结：沪铜基本面或处于供给充足、需求谨慎的阶段，社会库存季节性累库。期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
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