20181011-中国银河-晨会纪要_10页_606kb

报告摘要

晨会研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年10月11日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及对公用事业、电子、汽车等行业的分析与投资建议。报告还对特定个股如仁和药业、钢研高纳进行了点评，并提供了银河证券的评级标准与免责声明。

主要观点与关键信息

国际市场表现

道琼斯指数：25598.74，下跌3.15%
纳斯达克指数：7422.05，下跌4.08%
富时100指数：7145.74，下跌1.27%
恒生指数：26193.07，上涨0.08%
国企指数：10442.71，上涨0.21%
日经指数：23469.39，下跌1.32%

国内市场表现

上证综指：2725.84，上涨0.18%
深证成指：8010.69，下跌0.44%
沪深300指数：3281.60，下跌0.22%
上证国债：167.07，下跌0.02%
上证基金：5711.62，下跌0.02%
中国基金：4164.90，下跌0.11%

期货与货币市场

NYMEX原油：72.63，下跌3.11%
COMEX黄金：1198.10，上涨0.55%
LME铜：6218.00，下跌1.18%
LME铝：2037.50，下跌0.90%
BDI指数：1530.00，下跌0.39%
美元/人民币：691.94，下跌0.06%

行业分析与投资建议

公用事业

观点：看好燃气行业四季度投资机会
原因：
- 非管制气源价格弹性大，存在上涨空间
- 四季度供暖需求带动下游增长
- 进口LNG仍是需求增量主力
投资标的：广汇能源、新奥股份、中天能源、恒通股份、深圳燃气、富瑞特装、厚普股份
风险提示：下游需求不及预期、储气建设缓慢、国际LNG价格大幅上涨

电子行业

观点：推荐半导体和消费电子龙头
原因：
- 彭博失实报道引发短期情绪波动，但行业基本面未变
- 半导体自给率低，贸易战背景下国产替代加速
- 可折叠手机研发推动消费电子创新
投资标的：兆易创新、华天科技、晶盛机电、欧菲科技、立讯精密、蓝思科技、东山精密、合力泰
风险提示：美国可能采取限制措施影响出口

汽车行业

观点：推荐龙头公司，维持对上汽集团和广汽集团的推荐
原因：
- 三季度销量预计低迷，但龙头具备成本控制与市场扩张能力
- 新能源汽车保持高速增长，未来市场潜力大
投资标的：上汽集团、广汽集团
风险提示：市场需求低迷、库存压力大、零部件盈利承压

个股点评

仁和药业（000650）

业绩：2018年前三季度净利润3.75-4.14亿元，同比增长45%-60%
亮点：三季度业绩增长超预期，公司无负债、无质押，盈利预测上调
投资建议：继续重点推荐，给予“推荐”评级
PE估值：2018-2020年PE分别为14倍、10倍、8倍

钢研高纳（300034.SZ）

业绩：前三季度归母净利6600-6800万元，同比增长53.88%-58.55%
重组进展：收购青岛新力通65%股权获证监会审核通过
投资建议：假设重组年底完成，预计2018-2020年归母净利分别为0.92亿、1.78亿、2.60亿，EPS分别为0.22元、0.39元、0.57元，当前PE为46x、26x、18x，给予“推荐”评级
风险提示：军品订单不及预期

当日政策与经济要闻

国务院推进运输结构调整
产权市场成交额突破20万亿元
李克强强调扩大开放，欢迎日本及德国企业投资
5G商用加速，华为通过国测
新能源汽车产销量增长，政策主导转向市场驱动
房地产行业库存持续下降，房企融资集中度提升

行业动态

房地产：住宅库存连续37个月下降，一线库存增加
新能源：2020年城市物流配送车辆新能源比例将超50%
医药：17种抗癌药纳入医保，医药行业持续受益
5G与芯片：国产芯片厂商加快研发，5G商用进入冲刺阶段
新能源汽车：产量增长显著，未来市场空间广阔

银河证券评级标准

评级	定义
推荐	行业/公司指数超越市场指数20%及以上
谨慎推荐	超过10%-20%
中性	与市场指数相当
回避	低于市场指数10%及以上

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责任编辑：丁文
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