20260107-德邦证券-产业经济周报_元旦消费迎来开门红_头部晶圆厂密集资本运作_15页_1mb

产业经济周报总结

核心内容概述

本周产业经济周报主要聚焦于大消费、高端制造、硬科技及大健康四大领域，分析了元旦假期消费表现、军工产业战略价值、半导体行业资本运作及小核酸药物发展态势，同时提示了相关投资风险。

主要观点与关键信息

1. 大消费：元旦消费迎来开门红，文旅与免税复苏亮眼

• 全国消费数据：2026年元旦全国国内出游人次达1.42亿，同比增长5.19%；总花费847.89亿元，同比增长6.35%。
• 旅游趋势：微度假、短途游成为主流，城市本地休闲与周边县域旅游表现突出。
• 交通数据：全国跨区域人员流动量达5.95亿人次，日均1.98亿人次，同比增长19.62%。
• 重点城市表现：上海、北京、重庆等城市消费数据增长显著，其中重庆消费总额同比增长25.5%，服务零售额增长35.0%。
• 海南免税：封关后首个元旦假期，离岛免税购物人数同比增长27.09%，购物金额增长49.89%，人均消费增长17.97%。
• 促销活动：中免等免税经营主体通过“免税+文旅”融合模式，提升消费体验与吸引力。

2. 高端制造：东部战区举行绕台演习，军工产业战略价值凸显

• 演习背景：东部战区于12月29日举行“正义使命-2025”演习，覆盖台湾海峡及周边多个区域，重点演练海空战备警巡、夺取综合制权等科目。
• 战略意义：演习展现出对台岛全域的掌控能力，强化对关键港口和航线的管控，同时构建外线立体威慑体系，有效遏制外部势力干预。
• 地缘政治影响：日本首相高市早苗的涉台言论加剧了台海局势的不确定性，军工产业链作为国家主权和安全的核心支撑，战略价值显著提升。
• 未来展望：“十五五”期间，军工产业将加速技术创新与产能升级，以实现建军一百年奋斗目标。

3. 硬科技：国内头部晶圆厂密集资本运作，产业发展进入新阶段

• 中芯国际动作：
  • 12月29日，中芯控股与多家基金联合增资中芯南方，注册资本增至100.773亿美元。
  • 同日，中芯国际拟通过发行股份购买资产，收购中芯北方49%股权，交易对价406.01亿元，完成后中芯北方成为全资子公司。
  • 中芯南方和中芯北方在营收与利润方面已初具规模，内生发展动力显现。
• 长鑫科技IPO：
  • 12月30日，长鑫科技公开科创板招股书，拟募资295亿元，有望成为科创板第二大IPO。
  • 募资主要用于存储器晶圆制造技术升级、DRAM技术开发等项目，显示其对存储产业的重视。
  • 公司全球市场占有率3.97%，位列全球第四，中国第一，技术已达到国际先进水平。
• 产业趋势：
  • 国内先进制程与存储产业已进入成熟阶段，资本运作频繁反映企业与国家层面对扩产的信心。
  • 大基金三期注资中芯南方，进一步体现国家对集成电路产业的支持。

4. 大健康：国产小核酸药物研发进展迅速，BD合作加速

• 瑞博生物：
  • 专注RNAi技术开发，多款药物进入临床Ⅱ期。
  • RBD4059为全球首款FXI靶点siRNA药物，已获欧盟批准进入Ⅱa期临床。
  • RBD5044为全球第二款进入临床的ApoC3靶点siRNA药物，临床数据良好。
  • RBD7022已完成中国Ⅰ期临床试验，Ⅱ期试验正在进行。
  • 已与齐鲁制药、勃林格殷格翰达成BD合作，潜在交易金额超20亿美元。
• 舶望制药：
  • 成立于2021年，核心成员来自Arrowhead和默沙东等跨国药企。
  • 多款小核酸药物进入临床Ⅱ期，管线涵盖心血管、罕见病及病毒感染领域。
  • 与诺华签订合作协议，授权BW02和BW05的海外及全球权利，潜在交易金额不超过42.5亿美元。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体市场表现。
• 市场竞争加剧：尤其在消费与科技领域。
• 产品创新不及预期：可能影响企业竞争力及业绩增长。

附录：分析师与研究助理信息

• 分析师：
  • 程强：德邦证券研究所所长、首席经济学家，博士，CFA，CPA。
  • 陈梦洁：德邦证券研究所产业研究中心负责人，硕士。
  • 徐梓煜、徐宇博、周天昊：证券分析师，分别拥有不同资格编号。
• 研究助理：
  • 夏欣锐：研究助理，邮箱xiaxr@tebon.com.cn。

图表与数据来源

• 图表：包括全球资本市场表现、市场风格指数、行业换手率、申万行业表现及估值、资源品与化工品价格走势、军事演习示意图、企业管线情况等。
• 数据来源：Wind、德邦证券研究所、各企业公告及官网数据。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，依据相对市场表现进行划分。
• 行业投资评级：分为优于大市、中性、弱于大市，依据行业整体回报与基准指数的对比。

法律声明

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