20260521-宝城期货-国债期货日报_国债期货震荡偏弱_5页_582kb

国债期货市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部发布，旨在分析国债期货近期走势及影响因素。报告指出，国债期货今日均震荡回调，短期内整体呈现偏弱态势。主要原因是5月LPR（贷款市场报价利率）维持不变，表明全面降息的可能性较低，同时近期美国通胀数据超预期走高，提升了美联储加息预期，在汇率-利率的传导机制下，对国内货币政策宽松节奏形成压制，从而对国债期货构成利空。

尽管如此，我国央行货币政策仍以国内经济基本面和通胀水平为核心考量。由于当前内需有效需求不足的问题依然存在，且通胀表现温和，因此货币政策总基调仍保持适度宽松，这为国债期货提供了较强的支撑。总体来看，短期内国债期货预计将维持震荡整理的格局。

主要观点

• LPR未调整：5月LPR保持不变，显示短期内全面降息的可能性较低。
• 美国通胀影响：美国通胀数据超预期走高，推动市场对美联储加息预期上升。
• 汇率-利率传导：汇率波动对利率产生影响，抑制了国内货币政策宽松节奏。
• 国内经济基本面：内需不足和温和通胀使得央行仍倾向于维持适度宽松政策。
• 国债期货走势：短期震荡偏弱，但仍有支撑，预计维持震荡整理。

关键信息

1. 央行操作信息

• 5月21日：央行开展1000亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，全额满足一级交易商需求。
• 单日净投放：995亿元，表明央行在积极向市场注入流动性。
• 近期操作数据：
  • 20260424：净投放3,000亿元
  • 20260429：净投放1,500亿元
  • 20260511：净投放1,500亿元
  • 20260514：净投放3,500亿元
  • 20260519：净回笼6,500亿元
  • 20260523：净投放1,500亿元

2. 国债期货走势分析

• TL2606：价格在110.31至114.37之间波动，MA5和MA10均线支撑明显。
• T2606：价格在108.030至109.205之间震荡，MA5和MA10均线趋势偏弱。
• TF2606：价格在105.830至106.605之间波动，MA5和MA10均线显示支撑。
• TS2606：价格在102.424至102.696之间震荡，MA5和MA10均线趋势偏弱，成交量变化较小。

3. 国债到期收益率曲线

• 图5：显示了国债到期收益率曲线的走势，反映了市场对未来利率走势的预期。
• 数据来源：Wind、宝城期货研究所

作者信息

• 姓名：闾振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：400 618 1199

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