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国债期货市场总结（2025年05月28日）

一、核心内容概述

2025年5月27日，国债期货市场整体呈现下跌趋势，各期限合约均收跌。其中，30年期主力合约跌幅最大，为0.26%，而2年期合约跌幅最小，仅为0.02%。国债期货指数为-0.12，表明市场整体偏弱。从量价因子和基本面因子来看，市场呈现“量价看多，基本面看空”的矛盾状态。

二、市场表现

1. 国债期货收盘情况

2. 无杠杆策略收益

• 近20日累加收益：0.04%
• 近60日累加收益：-0.53%
• 近120日累加收益：0.14%
• 近240日累加收益：1.27%

3. 现券收益率变化

• 2Y期上行0.29BP至1.47%
• 5Y期上行0.78BP至1.57%
• 10Y期上行0.38BP至1.72%
• 30Y期上行1.10BP至1.90%

信用债收益率曲线涨跌不一，其中6M期维持1.75%，1Y期上行9.00BP至1.78%，3Y期下移6.00BP至1.76%，5Y期上行0.50BP至1.99%。

三、资金与利率市场

1. 货币市场数据

• 隔夜SHIBOR：1.4520%，较前一交易日下跌5.4bp
• 7天SHIBOR：1.5980%，较前一交易日上涨1.9bp
• 14天SHIBOR：1.6670%，较前一交易日下跌2.1bp
• 1个月SHIBOR：1.6140%，较前一交易日上涨0.2bp

2. 银行间质押式回购市场

• 总成交额：24亿元，增加1.62%
• 隔夜：1.45%
• 7天：1.70%，上涨19bp
• 14天：1.65%，下跌4bp
• 1个月：1.60%，下跌6bp

四、宏观及行业新闻

• 央行开展4480亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。
• 今日有3570亿元逆回购到期。

五、趋势强度分析

• 国债期货趋势强度为0，表明市场趋势中性。
• 趋势强度取值范围为[-2, 2]，0表示无明显趋势，市场震荡。

六、主要观点

1. 国债期货整体偏弱：市场情绪偏向谨慎，各期限合约均出现下跌。
2. 量价与基本面矛盾：量价因子显示市场看多，但基本面因子看空，表明市场存在分歧。
3. 现券收益率上行：国债收益率曲线整体上行，30年期上行幅度最大。
4. 资金面波动：SHIBOR利率波动较大，隔夜利率下降，但7天利率显著上升。
5. 市场趋势中性：当前趋势强度为0，市场震荡明显，方向尚未明确。

七、关键信息

• 活跃CTD券IRR：
  • 2年期：250006.IB，IRR为1.95%
  • 5年期：220027.IB，IRR为2.07%
  • 10年期：2500802.IB，IRR为1.88%
  • 30年期：210005.IB，IRR为3.58%
• R007利率：约1.6794%
• 机构持仓变化：私募、外资、理财子净多头持仓均有所减少，表明市场参与者对后市信心不足。

八、免责声明

本报告仅为国泰君安期货研究部提供的市场分析，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力独立决策，自行承担投资风险。本报告内容可能根据市场变化进行调整，恕不另行通知。