20220513-浦银国际证券-医疗行业点评_疫情常态化下的医疗板块投资机会梳理_关注后疫情复苏和疫情长期受益两大主题_11页_1mb

疫情常态化下的医疗板块投资机会梳理

核心内容

随着全国疫情逐渐好转，多地已开始执行常态化检测，防控政策逐步放松，医疗板块迎来新的投资机会。本文重点分析了后疫情复苏和疫情长期受益两大主题下的投资机会，提出关注消费型医疗服务、新冠检测产业链、创新药械出海等方向。

主要观点

1. 后疫情复苏投资机会

• 消费型医疗：疫情后，消费属性强、性价比高的医疗服务和产品有望迎来业绩和股价弹性。

  • 医美：爱美客、时代天使、华熙生物、华东医药等。
  • 消费型医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、瑞尔集团、锦欣生殖等。
  • 中药及中医诊疗：中国中药、同仁堂国药、华润三九、固生堂等。
  • 连锁药店：一心堂、老百姓、大参林等。

• 短期策略：可提前布局具有高性价比和强劲需求的消费型医疗板块，以捕捉疫情结束后的复苏机会。

2. 疫情长期受益投资机会

• 新冠检测产业链：全球疫情尚未结束，核酸检测需求将持续，相关企业将长期受益。

  • 检测服务提供商：金域医学、迪安诊断。
  • 试剂/上游原材料生产商：诺唯赞、康德莱、达安基因。

• 创新药械出海：随着海外疫情反弹，具备出海潜力的创新药械企业有望受益。

  • CXO企业：药明康德、药明生物、凯莱英、博腾股份等，其非新冠业务增长稳健。
  • 小分子新冠药物：君实生物、华润双鹤、前沿生物、开拓药业等，部分药物已进入临床试验后期。
  • 疫苗：康希诺、石药集团、丽珠医药、三叶草生物、复星医药等，具有mRNA平台或临床后期重组疫苗。
  • 医疗器械：迈瑞医疗、启明医疗、沛嘉医疗、心通医疗等，有望受益于医疗新基建。

关键信息

1. 疫情数据

• 全国疫情逐渐好转，新增病例较前一周下降57%。
• 上海是主要疫情地区，占全国新增病例的84%。
• 常态化检测覆盖全国约24%人口，检测频率为2-7天一次，具体因地区而异。

2. 检测需求测算

• 常态化检测推广至全国后，预计每月检测量分别为73亿/42亿/28亿次，对应收入规模为249亿元/144亿元/85亿元人民币。
• 假设检测频率和渗透率不同，收入规模呈现不同情景。

3. 新冠疫苗和药物研发进展

• 灭活疫苗：中生北京所、科兴、康泰等已获批或进入临床阶段。
• 重组蛋白疫苗：智飞、三叶草生物、丽珠医药等处于不同临床阶段。
• 腺病毒载体疫苗：康希诺、沃森等处于临床阶段。
• mRNA疫苗：复星医药、云顶新耀、BioNTech等。
• 小分子药物：Paxlovid、Molnupiravir、瑞德西韦、普克鲁胺、阿兹夫定、VV116等，部分已获批或进入临床试验后期。

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疫情长期受益

其他信息

• 本报告由浦银国际证券发布，分析师为丁政宁和胡泽宇，日期为2022年5月12日。
• 报告包含多份相关研究报告，涵盖CRO/CDMO、融资回暖、创新药研发进展等。
• 本报告涉及多个领域的投资建议，包括消费型医疗、检测、疫苗、小分子药物、医疗器械等。
• 报告包含免责声明，强调信息的来源和使用限制，以及分析师的权益披露和评级定义。

总结

本文梳理了疫情常态化下医疗板块的投资机会，分为后疫情复苏和疫情长期受益两大主题。后疫情复苏关注消费型医疗服务和产品，如医美、连锁药店、中药等；疫情长期受益关注检测、疫苗、小分子药物、医疗器械等。建议投资者关注相关企业，以把握市场机遇。