20180603-安信证券-通信行业周报_中日韩三国加大5G合作_中国电信布局CDMA退网_11页_671kb

中日韩5G合作与通信行业动态总结

核心内容概述

2018年6月3日的通信行业周报指出，5G是当年通信行业的投资主逻辑。5G射频和光通信子行业因其市场规模与成长空间被重点看好。同时，中日韩三国加强了在5G领域的合作，包括频谱谈判、实验成果共享和商用加速。此外，运营商正在加速2G网络退网，以降低运营成本并为5G商用做准备。3GPP完成了5G独立组网（SA）标准的制定，标志着5G商用进入快车道。

主要观点

运营商加速2G退网

• 中国电信计划在2018年底或2019年初实现CDMA退网，以降低运营成本和资本开支。
• 中国联通也提出了2G退网计划，通过免费更换手机卡、赠送流量和优惠购机等方式推动用户向4G升级。
• 2G退网与VoLTE商用进程相配合，为5G商用做准备。
• 随着5G独立组网标准（SA）的确立，5G商用进程加快。

中日韩5G合作

• “中日韩信息通信部长第六次会议”在东京举行，三方签署了谅解备忘录，加强在5G频谱谈判、实验成果共享和商用加速方面的合作。
• 三国在5G领域合作，有利于实现优势互补，推动全球5G商用进程。
• 日本和韩国在3G和4G商用方面领先，中国则主导了3G和4G标准制定，三国合作具有战略意义。

5G标准进展

• 3GPP将在6月召开RAN全会，正式发布5G独立组网（SA）标准，标志着5G第一阶段标准完成。
• 5G标准的冻结（NSA和SA）是设备商用的前提，将推动5G商用进程。

关键信息

推荐股票

• 中际旭创：光模块龙头，受益于5G和数据中心光模块需求增长。
• 飞荣达：5G天线新龙头，率先布局5G天线振子研发，技术优势显著。
• 生益科技：覆铜板龙头，高频产品受益于5G基站建设，市场空间广阔。
• 烽火通信：通信设备商，有望在5G周期中提升市占率。
• 紫光股份：进军运营商市场，旗下新华三在国内企业网市场份额第一，未来海外市场增长空间巨大。

5G与AI融合

• 5G和AI的结合将驱动下一轮数字革命，预计到2021年AI创造的经济价值将达到3.3万亿美元，到2035年5G累计创造的经济价值将达到12万亿美元。
• 5G将改变无人机和自动驾驶汽车等领域的商业模式，成为推动5G商用的重要用例。

重点公告

• 远望谷：与西安管委会、西安电子科技大学签署战略合作框架协议，投资建设物联网研究院和产业园。
• 特发信息：董事及财务总监辞职。
• 科陆电子：与阿里云签署战略合作框架协议，推进“互联网+智慧能源”项目。
• 东山精密：筹划员工持股计划。
• 北讯集团：控股股东消除平仓风险。
• 博敏电子：拟发行股份及支付现金购买君天恒讯100%股权，并募集配套资金。

一周行业表现

• 上周通信（申万）板块下跌5.81%，落后沪深300指数4.61%。
• 通信行业当前估值PE（TTM）为39倍，相对较高。
• 通信行业在申万28个一级行业中涨跌幅位列第27。

风险提示

• 市场估值系统性波动。
• 5G商用不及预期。
• 云计算应用存在安全隐患。

投资组合建议

• 5月投资组合：中际旭创、紫光股份、飞荣达、生益科技。
• 6月投资组合：中际旭创、烽火通信、紫光股份、飞荣达、生益科技。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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• 深圳联系人：胡珍、范洪群、巢莫雯、黎欢

总结

2018年6月，通信行业在5G商用加速的背景下，运营商加速2G退网，为5G商用铺路。中日韩三国加强5G合作，推动全球5G商用进程。3GPP完成5G独立组网标准制定，5G商用进入快车道。重点推荐中际旭创、飞荣达、生益科技、烽火通信和紫光股份等公司。行业面临市场估值波动和5G商用不及预期等风险。