20240927-宝城期货-橡胶周报_利多持续发酵_橡胶强势拉升_12页_1mb

橡胶周报（2024年9月27日）专业研究·创造价值摘要

一、核心观点概述

本周橡胶期货价格出现大幅上涨，尤其是沪胶2501合约，最高触及18,825元/吨，单周涨幅高达31.6%。核心驱动因素包括宏观环境转好、供需基本面改善以及市场资金情绪升温。

二、行情回顾

1. 市场表现

   • 长胶期货主力合约上涨显著，期现货基差略有收窄。
   • 标准胶和合成胶期货同步上行，市场迎来普涨行情。
   • 1-5合约月差收敛至145元/吨。

2. 供需基本面

   • 供应端：橡胶主产区面临天气不利影响，叠加合成胶原料（丁二烯）短缺，整体产出下降。
   • 需求端：受益于汽车以旧换新政策，轮胎行业逐步复苏，开工率提升，尤其是全钢胎需求维持稳定。

三、产业动态分析

1. 全球橡胶产量变化

   • ANRPC报告显示2024年8月全球天然橡胶产量小幅下降，尤其东南亚国家因气候影响减产显著。
   • 我国前7月橡胶进口量同比下降，青岛保税区库存处于低位，显示出供应链压力减轻。

2. 轮胎市场需求

   • 国内轮胎出口表现良好，产量保持增长，但受物流和基建节奏影响，全钢胎需求偏弱。
   • 汽车销量同比小幅下滑，但短期内仍对橡胶原料构成支撑。

四、未来展望

市场焦点集中在三方面：

• 宏观宽松政策持续释放利好信号；
• 天胶供应端扰动和需求预期改善强化价格支撑；
• 资金情绪推动行情上涨，但需警惕短期技术性回调。

五、风险提示

需关注：

• 技术性回调风险；
• 新能源汽车政策对传统轮胎行业的需求迁移；
• 全球宏观经济变化对大宗商品市场的冲击。

免责声明
本报告仅供投资者参考，不构成任何投资建议，投资者需依据自身风险承受能力独立判断。（详请参阅文末免责条款）