20250623-铜冠金源期货-铅周报_利好边际增加_关注整数突破_8页_1mb

铅周报摘要：

1. 宏观经济与市场表现
   美元相对坚挺，美联储降息预期调整（预计今年降息两次），地缘政治风险（如以伊冲突）提振避险情绪，铅价整体偏弱震荡，沪铅主力合约周度跌幅0.8%，仍关注17000元/吨整数位突破。

2. 基本面分析

   • 供应端：铅精矿进口量符合预期，原料供应偏紧，部分冶炼厂（如赤峰山、郴州丰越）检修影响7月上旬恢复；再生铅因废旧电瓶供应紧缺和环保限制，产能利用率仍低。
   • 需求端：铅酸蓄电池消费处于淡旺季过渡，需求尚未明显改善，但部分企业因成本压力上调报价，市场对消费旺季的预期支撑价格。

3. 交易数据
   上周沪铅现货升水收窄，进口精铅与精铅材进口量增长，但出口受国内价格影响不大。LME与上期所库存均增加，表明市场供需趋紧。社会库存小幅回落，主要因当月交割结束货源释放。

4. 行业动态

   • 铅精矿进口环比减少，精铅进口量大增但出口亦增加，净出口下降。
   • 电动自行车电池企业计划涨价，但实际传导仍需时间。
   • 再生铅企业利润未修复，原生铅与再生铅价差压缩。

5. 风险提示
   宏观政策变化（如降息预期调整）、供应端快速恢复构成主要风险因素。

市场展望：短期铅价维持震荡，需关注整数位突破及宏观政策变化。