20241102-五矿期货-铝周报_消费预期良好_铝价高位震荡__34页_3mb

铝价本周高位震荡，预计维持震荡走势。供应端，国内电解铝产量稳定增长，2023年9月产量3574万吨，同比增长14%；1-9月累计产量3222万吨，同比增长45%，云南枯水期影响下生产较为稳定。需求端，家电和汽车产量延续强劲，11月三大白电排产合计3135万台，增幅207%；冰箱、空调和洗衣机排产均有显著增长；乘用车和新能源车市场零售表现良好，10月零售同比增长。库存方面，铝锭和铝棒库存持续去化，月末铝锭库存61万吨，铝棒库存127万吨，LME库存也保持去库趋势。进出口数据显示，9月原铝进口环比减少，但累计进口量大增，出口数据亮眼，铝材出口累计同比增长155%。成本端，氧化铝和电解铝冶炼利润受原材料价格影响有所回调，但仍维持高位。整体上，需求分化和供应稳定导致铝价震荡，国内主力合约运行区间预计为20400-21300元，海外参考2550-2700美元。需关注后续消费数据和库存变化。