20240202-山西证券-研究早观点_7页_484kb

报告总结

宏观经济分析基于2024年1月PMI数据，显示制造业和非制造业景气度弱回升，但经济动能偏弱。制造业PMI为49.2%，非制造业商务活动指数为50.7%，分别前值为49.0%和50.4%。需求微幅回升，生产扩张更快，导致库存加速积累。投资组合建议关注债券市场，收益率可能进一步回落。风险包括资本市场支持力度、稳增长政策超预期。

光伏行业分析显示12月国内光伏新增装机51.9GW，同比增长139%，创历史新高。发电量同比增长172%，占比25.4%。组件出口同比减少50%，但新兴市场支撑需求，逆变器出口需求回暖。产业链价格基本企稳，重点关注爱旭股份、隆基绿能等公司。

公司分析方面，凯盛新材以氯化亚砜为基础，拓展新能源新材料，预计2023-2025年净利润增长率分别为-260%、515%和685%，建议买入。思泉新材主营导热材料，2023前三季度业绩增长，预计未来几年可观利润增速，建议增持。风险包括消费电子景气度下滑、市场竞争加剧等。

整体市场启示强调需求回升需政策推动，生产调整缓慢。免责声明和投资评级标准见原报告末尾。

分析师观点和风险提示已在报告中詳細覆盖。