20251113-五矿期货-文字早评_19页_713kb

2025/11/13 文字早评总结

宏观金融与政策动态

• 政策信息：国家能源局推动水风光一体化基地建设，中国光伏协会辟谣行业做空行为；宁德时代与海博思创签订200GWh电量合作协议。
• 美联储动向：内部分歧加大12月降息预期，亚特兰大联储主席博斯蒂克宣布退休，预计未来联储将呈现鸽派倾向。
• 美欧局势：贸易摩擦加剧可能于2026年显著影响欧洲经济。

各大品种走势展望

股指

• 整体：热点板块轮动加快，科技成长仍是主线，建议逢低做多。
• 基差：四大股指整体为负基差，其中IF、IC、IM负值加深，IH略有收窄。

国债

• 基本面：10月CPI超预期，制造业PMI承压，政策性金融工具或带动四季度增速。
• 趋势：需求修复乏力，通胀预期转向，维持震荡格局；关注股债跷跷板效应，债市或震荡修复。

贵金属

• 配置逻辑：宽松周期预期延续，金银价格强势；建议白银逢低做多，金银比处修复空间。
• 策略：沪金参考937-1001元/克，沪银参考11734-13000元/千克。

有色金属

• 铜：供需边际趋紧，短期震荡偏强，沪铜参考86500-88000元/吨。
• 铝：供应扰动叠加出口预期改善，沪铝参考21820-22200元/吨。
• 锌/铅/镍/锡/碳酸锂/氧化铝/不锈钢：供需博弈延续，部分品种维持高位震荡，建议关注进口盈亏、库存变化及政策信号。

黑色建材

• 钢材/铁矿石：产量下降叠加政策预期，短期弱势震荡，热卷库存风险仍存。
• 玻璃/纯碱：供需双弱预期下维持偏弱运行，纯碱供应收缩可能带来阶段性机会。
• 锰硅/硅铁：基本面向好但宏观扰动频繁，短期震荡为主。

能源化工 & 农产品

• 橡胶/原油：橡胶价格反弹因季节性预期，原油维持区间震荡，建议观望。
• 甲醇/尿素：弱现实格局下建议暂不追空，甲醇基差处低位。
• PTA/PX/PP/PE：需求疲软叠加库存压力，中长期偏空；PTA加工费压缩，逢高抛空。
• 生猪/鸡蛋：供需博弈激烈，生猪反弹谨慎；鸡蛋库存高位，需等待终端备货驱动。
• 豆粕/油脂：美豆月报待公布，马来西亚产量预期2000万吨压制油脂；进口成本震荡，短期跟随进口变化。
• 白糖/棉花：进口糖冲击持续，短期震荡偏空；棉价震荡等待下游订单改善。

总体建议

• 短期维持谨慎，关注美国政府停摆及中方政策落地情况。
• 震荡行情中快进快出，供应链改善、库存低位、政策支持领域更具防守机会。
• 追空需谨慎，上涨后回落已有较多预期兑现。

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