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报告摘要

金融期货早班车总结（2026年2月4日）

核心内容概述

本报告为招商期货有限公司发布的2026年2月4日金融期货早班车，涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容。报告旨在为投资者提供市场动态及策略建议。

一、股指期货市场表现

市场概况

整体趋势：2026年2月3日，A股四大股指全线上涨，其中上证指数上涨1.29%，深成指上涨2.19%，创业板指上涨1.86%，科创50指数上涨1.39%。
市场成交：沪深两市成交额为25,656亿元，较前日减少410亿元。
行业板块：综合、国防军工、机械设备涨幅居前；银行、非银金融、煤炭跌幅居前。
个股表现：上涨/平/跌个股数分别为4,852/91/529。

合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	涨跌	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	基差（点）	基差年化收益率(%)
IC2602	中证2602	3.49	8295.8	280.0	36,359	5,957,930	41,185	-2,218	8284.6	-9.1	2.7
IC2603	中证2603	3.82	8282.0	305.0	122,145	19,953,926	151,098	-2,383	8273.2	4.7	-0.5
IC2606	中证2606	4.32	8189.6	339.4	45,463	7,340,184	94,296	1,201	8183	97.1	-3.3
IC2609	中证2609	4.51	8095.0	349.0	17,479	2,789,456	40,585	1,795	8083	191.7	-3.8
IF2602	沪深2602	1.15	4657.6	53.0	26,075	3,621,412	35,631	-1,911	4653.8	2.5	-1.3
IF2603	沪深2603	1.28	4653.0	59.0	82,004	11,376,788	170,254	-4,359	4651.2	7.1	-1.4
IF2606	沪深2606	1.40	4625.0	64.0	25,594	3,532,091	76,659	1,544	4627.4	35.1	-2.1
IF2609	沪深2609	1.36	4576.2	61.4	8,112	1,108,738	28,500	1,889	4579	83.9	-2.9
IH2602	上证2602	0.86	3032.8	26.0	11,671	1,056,873	15,785	-1,198	3030	1.8	-1.5
IH2603	上证2603	0.91	3033.0	27.4	39,958	3,616,612	62,777	-3,469	3029.6	1.6	-0.5
IH2606	上证2606	1.16	3025.2	34.8	7,948	717,492	25,732	-199	3023.8	9.4	-0.9
IH2609	上证2609	1.15	2999.8	34.2	4,357	390,418	10,211	67	2998.8	34.8	-1.9
000016.SH	上证50	1.05	3034.6	31.4	6,483,034,700	19,277,951	--	--	--	--	--

主要观点

市场情绪：整体市场情绪偏乐观，四大股指均上涨，显示市场对经济复苏预期较强。
板块轮动：综合、国防军工、机械设备板块表现强势，银行板块表现较弱。
资金流向：机构资金净流入105亿元，主力资金净流出89亿元，大户资金净流出176亿元，散户资金净流入159亿元。
基差情况：各合约基差年化收益率均为负，表明期货价格相对现货价格贴水，但部分合约基差较高，如IC2609（191.7点）。

交易策略

中长期：建议逢低配置各品种远期合约，股指做多头有一定超额收益。
风险提示：需警惕外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。

二、国债期货市场表现

市场概况

整体趋势：国债期货基本走平，部分合约小幅上涨或下跌。
活跃合约：TS、TF、T合约表现平稳，TL合约小幅下跌。
现券表现：
- TS2603：现价102.4，涨跌幅0.03%。
- TF2603：现价105.9，涨跌幅0.06%。
- T2603：现价108.3，涨跌幅0.02%。
- TL2603：现价112.0，涨跌幅-0.10%。

合约详情

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	净基差（点）	CTD券收益率（%）
TS2603	二债2603	0.03	102.4	32,791	6,716,180	61,998	-1,616	102.414	0.0	1.371
TS2606	二债2606	0.04	102.4	3,261	668,042	11,491	905	102.434	0.0	1.355
TS2609	二债2609	0.02	102.5	140	28,686	981	-12	102.456	0.4	1.424
TF2603	五债2603	0.06	105.9	60,771	6,434,303	134,147	3,608	105.89	0.0	1.531
TF2606	五债2606	0.04	105.9	10,734	1,136,824	46,509	3,063	105.92	0.0	1.523
TF2609	五债2609	0.07	105.7	341	36,052	4,917	89	105.735	0.0	1.565
T2603	十债2603	0.02	108.3	72,474	7,842,952	253,976	-2,491	108.255	0.0	1.689
T2606	十债2606	0.03	108.3	17,318	1,873,997	50,799	5,072	108.245	0.0	1.693
T2609	十债2609	0.03	108.2	132	14,283	5,611	-7	108.235	0.0	1.701
TL2603	三十债2603	-0.10	112.0	94,907	10,615,698	127,313	-2,868	111.96	0.1	2.338
TL2606	三十债2606	-0.11	112.1	13,392	1,500,095	47,960	1,871	112.11	0.0	2.343
TL2609	三十债2609	-0.04	111.8	622	69,474	2,782	134	111.79	0.0	2.354

主要观点

市场走势：国债期货整体走平，部分合约小幅波动，TL合约表现相对较弱。
现券收益率：各现券收益率变动较小，部分合约收益率略有下降，如220002（-0.24%）。
资金面：央行净回笼2,965亿元，市场流动性偏紧。
基差情况：净基差普遍为正，如TS2603（0.0点）、TF2603（0.0点）。

交易策略

中长线：建议T、TL合约逢高套保，风偏上行叠加经济复苏预期。
风险提示：需警惕货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

三、经济数据

高频数据

进出口景气度：超预期上涨。
地产、社会活动：景气度不及往期。
制造、基建：景气度与往期相近。

中观数据跟踪

图示分析：基于中观数据与过去五年同期对比，景气度评分在-2到+2之间，正分表示景气度转好，负分表示景气度转弱，零分表示变化不大。

四、研究员简介

姓名：王昊昇
职位：招商期货金融期货研究员
资质：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）
学历：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士
研究领域：擅长商品策略、股指板块轮动及国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究

五、重要声明

本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考。
报告内容基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性或完整性作任何保证。
报告内容仅供参考，不构成投资建议。
报告内容可能引发投资损失，投资者需自行判断。
报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

六、总结

本报告全面分析了2026年2月3日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示，提供了详细的合约数据与市场动态。股指期货市场整体偏强，建议逢低配置远期合约；国债期货市场走平，建议T、TL合约逢高套保。同时，报告提醒投资者注意外生宏观冲击、货币政策宽松及经济复苏不及预期等风险因素。

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