20210510-万联证券-医药生物行业周观点_业绩真空期面临调整压力_7页_622kb

医药生物行业周观点总结（04.26-05.09）

核心内容概述

本报告分析了2021年4月26日至5月9日期间医药生物行业的市场表现、行业要闻、重点公司公告及投资观点。尽管近期医药板块面临调整压力，但长期来看，行业仍具备较强的业绩支撑和增长潜力。

主要观点

1. 行业表现

• 医药生物板块整体下跌 1.71%，但跑赢沪深300指数 1.01个百分点。
• 二级子行业中，生物制品板块是唯一上涨的板块（1.68%），主要受益于海外疫情扩散带来的疫苗需求利好。
• 其他二级子行业均录得下跌，其中医药商业板块跌幅最大（5.43%）。

2. 估值调整压力

• 近期医药板块调整主要源于业绩真空期和缺乏持续利好。
• 在财报季期间，医药龙头业绩表现亮眼，带动板块反弹。
• 随着财报季结束，板块面临估值调整压力，但预计未来将通过业绩表现逐步拉低估值。

3. 投资方向建议

• 平台型创新药企：具备持续创新能力和强大销售能力。
• CXO产业链：不受研发结果影响，具有高景气度。
• 消费属性医药及医疗服务：不在医保体系内，不受控费政策影响。

关键信息

一周行业要闻

1. 5月5日，拜登政府宣布放弃新冠疫苗知识产权专利，以加快疫苗普及。
2. 5月7日，WHO将中国国药新冠疫苗列入“紧急使用清单”，有助于扩大疫苗在国际上的使用和认可。

重点公司公告

1. 复星医药：与BioNTech设立合资公司，实现mRNA疫苗本地化生产及商业化，出资不超过2亿美元。
2. 恒瑞医药：注射用卡瑞丽珠单抗用于肝细胞癌适应症获美国FDA孤儿药资格认证，有望享受政策支持。

市场回顾

• A股整体弱势调整，上证指数跌1.59%，深圳成指跌2.91%，创业板指跌2.81%。
• 顺周期板块如采掘、有色金属、钢铁表现较好，而电子、计算机、食品饮料等板块跌幅较大。
• 医药板块在整体市场调整中仍保持相对抗跌性。

风险提示

• 海外疫情控制不达预期；
• 国内疫情局部反复；
• 控费及带量采购等政策实施超预期。

投资评级

结论

医药生物行业短期面临估值调整压力，但中长期仍具备较强的业绩支撑。建议关注业绩确定性高的企业，以及具备创新能力和消费属性的细分领域。同时，需警惕海外疫情、国内局部疫情反复及政策风险对行业的影响。