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2022年7月22日一周通读总结

核心内容概览

本报告汇总了光大证券研究所于2022年7月16日至22日期间发布的重点研究报告，涵盖总量研究、行业研究及公司研究三大板块。内容涉及宏观经济、市场策略、行业趋势及具体公司业绩分析，旨在为机构投资者提供参考。

总量研究报告核心观点

美国科技霸权

• 美国科技霸权是其全球战略核心，对全球科技合作与供应链布局产生深远影响。
• 通过“技术联盟”体系构建技术领域的“小院高墙”，推动基于技术权力的新科技霸权体系。

新一轮猪周期

• 新一轮猪周期已于2022年4月开启，预计猪价在2022年下半年至2023年初处于上行通道。
• 三季度猪价将高位震荡，四季度存在进一步上涨可能，但上涨空间预计收窄至30%以内。

高股息组合

• 构建了优于中证红利全收益指数的高股息组合，预计年均收益约15.3%。

盈利预期调整

• 盈利预期调整对市场影响不明显，但剔除季节性因素后对市场有显著影响。
• 2022年中报前后盈利预期调整可能对市场产生冲击，需重点关注。

煤炭及畜牧养殖行业

• 生猪供给紧张格局仍在，但2023年一季度供给缺口预计缩小至1000万头以内。
• 煤炭行业利润同比增速38%，相比Q1进一步缩窄，行业仍不满足供给紧平衡信号。

公募REITs估值

• 中国内地公募REITs市场估值中枢尚难确定，参考美国、日本、新加坡、中国香港等市场。
• 建议关注REITs试点范围向房地产企业长租公寓、物流地产等领域拓展。

利率债供给与融资

• 2022年上半年利率债净融资达5.61万亿元，创历年同期新高。
• 全年利率债净融资规模预计12.48万亿元，余额增速预计16.9%。
• 三季度利率债净融资预计达3.5万亿元。

行业研究报告关键信息

钢铁

• 取向硅钢行业供需维持紧平衡，预计2022-2023年行业增长有限。
• 建议关注望变电气、宝钢股份、首钢股份、太钢不锈等。

军工

• 军工锻造行业受益于国防建设，重点推荐中航重机、三角防务。
• 建议关注派克新材、航宇科技等。

通信

• 光模块企业布局激光雷达，打开第二成长曲线。
• 建议关注天孚通信、中际旭创、光库科技。
• 均胜电子汽车电子和智能座舱业务打开成长空间，维持“买入”评级。

传媒

• 滴滴处罚结果落地，传递积极信号，建议关注下周中央政治局工作会议。
• 腾盛博药专注乙肝、HIV等治疗领域，推出新冠治疗中和抗体，给予“买入”评级。

化工

• 钾肥行业因供给紧张，价格上行，业绩增长显著。
• 建议关注亚钾国际、东方铁塔、盐湖股份、藏格矿业。
• 吉林化纤碳纤维进展顺利，未来可期。

房地产

• 6月房地产销售回暖明显，一线新建住宅价格指数环比涨幅扩大。
• 建议关注万科A等，关注保租房REITs项目。

金融

• 东方财富子公司业绩向好，市占率提升，给予“买入”评级。
• 厦门银行、江苏银行资产质量优异，营收高增，给予“增持”或“买入”评级。

交通运输

• 快递业务量快速恢复，传统旺季潜力可期。
• 建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
• 航空业受疫情影响，但需求将逐步恢复，建议关注中国国航、春秋航空、吉祥航空等。

其他

• 天味食品业绩显著增长，上调盈利预测，给予“增持”评级。
• 治臻股份为燃料电池双极板制造龙头，科创板IPO进程启动。

公司研究报告重点

扬农化工

• 内生与外延并举，受益于集团资源，预计2022-2024年净利润增长。
• 维持“买入”评级。

腾盛博药

• 乙肝治疗新星，专注抗感染及CNS领域，推出新冠治疗中和抗体。
• 给予“买入”评级。

伟星股份

• 服饰辅料龙头，推进产能扩张和全球化布局。
• 给予“买入”评级。

深城交

• 深圳车路协同及车联网建设受益者，给予“增持”评级。

珀莱雅

• Q2收入增长显著，多品牌战略持续推进。
• 给予“买入”评级。

特斯拉

• 基本面已筑底，下半年业绩有望创新高。
• 维持“买入”评级。

川发龙蟒

• 布局上游钒钛资源，提升新能源领域竞争力。
• 给予“买入”评级。

中国电建

• 新签订单恢复增长，受益于“稳增长”政策，给予“买入”评级。

苏泊尔

• 海外收入增速回落，但受益于国内电商改革，给予“买入”评级。

鲁阳节能

• 要约收购完成，与奇耐协同效应显著，给予“买入”评级。

迈为股份

• 异质结项目持续落地，业绩维持高增，给予“买入”评级。

腾讯控股

• 视频号商业化进展显著，维持“买入”评级。

中材国际

• 新签订单恢复增长，受益于“双碳”政策，给予“买入”评级。

三一重工

• 业绩受疫情影响，但下半年有望改善，给予“买入”评级。

保利发展

• 销售表现领先大市，经营业绩稳中有升，给予“买入”评级。

吉林化纤

• 疫情影响成本抬升，但碳纤维进展顺利，给予“增持”评级。

锦浪科技

• 户用光储业务大幅增长，募资扩产助力发展，给予“增持”评级。

中天科技

• 中标大型储能项目，业绩显著增长，给予“增持”评级。

治臻股份

• 燃料电池双极板制造龙头，科创板IPO启动，给予“买入”评级。

分析师与评级体系说明

分析师列表

• 包括张旭、王招华、刘凯、付天姿等，覆盖多个行业与公司。

评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性，无法给出明确评级。

分析与估值方法说明

• 报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告可能因市场变化而更新，不保证及时发布。
• 报告可能涉及利益冲突，建议投资者谨慎决策，不依赖本报告作为唯一依据。

报告发布机构信息

• 光大证券股份有限公司：总部位于上海，设有多个分支机构。
• 光大证券国际有限公司：位于香港，地址为铜锣湾希慎道33号利园一期28楼。
• Everbright Securities(UK) Company Limited：位于英国，地址为64 Cannon Street, London, United Kingdom EC4N 6AE。