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股指期货早报摘要

报告标题：缩量震荡，等待政策指引
日期：2025 年 10 月 23 日

创元研究概述：

1. 国际市场动态：中美谈判前夕，美方消息暗示限制对华软件出口，引发市场博弈，美股总体跌幅有限。美联储降息信号、通胀数据等宏观事件成为关注焦点。美元、美债、黄金等数据波动引发市场对关税谈判、政策方向等信号的关注。

2. 国内股市表现：本周（截止 2025 年 10 月 23 日前一周）国内主要指数微涨/小幅收跌，个股活跃度低，板块方面，房地产、资源类资产、国企改革等概念表现较强，市盈率处于合理区间。市场仍缺乏主线，板块轮动成为操作重点。

3. 期货市场跟踪：重点围绕沪深 300、上证 50、中证 500 的基差、价差进行分析，显示短期市场趋于震荡，关注滚动类合约之间的价差变化，波动略有回落，市场进入短线整理阶段。

4. 流动性与政策层面：央行近期的公开市场操作显示净流动性投放谨慎，市场对政策风险信号保持高度警觉。政策导向方面，有关稳房市、稳消费的消息给予市场支撑。

5. 行业趋势：美国限制对华出口软件、印度美国贸易合作等消息影响市场预期。国内方面，高市早苗拟定采购计划、国企资本运作、房地产估值修复等议题增强市场博弈空间。

结论：当前市场处于震荡期，资金高低切换频繁，宏观政策预期信号成为主导。建议投资者关注外围事件变化、四中全会、APEC、关税政策的进一步落实，等待市场主线形成。

免责声明：此报告基于创元期货研究院分析，仅作参考，不构成投资建议，创作元期货股份有限公司。

分析师与团队介绍：
创元研究团队涵盖宏观金融、股指期货、黑色建材、能源化工、贵金属等多个领域。团队成员均具备多年从业背景，并多次荣获市场奖项。