计算机行业深度报告-数据要素发展态势研究-华鑫证券_28页_2mb

2023年09月04日数据要素发展态势研究—计算机行业深度报告总结

一、数据要素定位与价值释放
数据要素已成为继劳动力、土地、资本、技术之后的新生产要素，其对GDP贡献率持续提升。根据清华大学团队测算，数据资本存量价值通过成本法和增值法分别达到13.78万亿和24.14万亿，2021年数据要素对GDP贡献率达14.7%。数据要素的价值化流程包括资源化、资本化和资产化三个阶段，通过采集、存储、加工、流通交易、开发利用以及数据融资证券化实现价值释放。数据要素产业框架由基础业态（数据资源层、基础与支撑层、治理与服务层、融合与应用层）和核心业态（流通交易、流通服务、安全合规）构成，形成"基础+核心"双轮驱动模式。

二、政策体系构建与制度突破
我国数据要素政策呈现"专项攻破"特征，形成"国家统筹+部委协同+地方创新"三级推进体系。2023年国家数据局正式运行，标志政策进入实质性落地阶段。制度建设聚焦数据产权确权、流通交易规则、收益分配机制和安全治理框架四大核心领域：（1）数据产权制度创新，建立"三权分置"机制，探索数据资源持有权、加工使用权和产品经营权分离模式；（2）构建数据流通交易制度，形成包含数据登记确权、资产评估、交易合规、跨境流通的全链条体系；（3）完善数据安全治理框架，通过"三法三条例"构建全方位安全体系，覆盖本质安全（可信环境/加密存储）、过程安全（风险评估/安全审计）和制度安全（分级授权/合规监管）；（4）推进数据资产入表，2024年起企业数据资源可计入财务报表，形成数据资产化新路径。

三、市场发展现状与前景
数据要素市场呈现多层次发展格局：（1）基础设施层加速建设，形成"云-边-端"协同算力体系；（2）运营服务层培育壮大，重点企业包括中国移动、中国电信等；（3）数据确权与治理服务加速落地，人民网、新华网、拓尔思等企业获政策支持；（4）垂直领域应用拓展，覆盖医疗医保、政务、交通、教育、大宗商品等场景；（5）安全合规赛道崛起，安恒信息、奇安信等企业受益。预计"十四五"期间数据流通市场规模达5000亿-10000亿元，若包含全链条衍生市场将突破60万亿元。

四、投资策略与重点标的
建议重点关注六大赛道：（1）基础设施及运营服务：中国移动、中国联通、中国电信、深桑达A、太极股份等；（2）数据确权：人民网、新华网；（3）数据治理：拓尔思、海天瑞声、英方软件；（4）垂直领域：金桥信息（法院）、卫宁健康（医疗医保）、德生科技（政务）、上海钢联（大宗商品）、千方科技（交通）、航天宏图（时空数据）等；（5）数据安全：安恒信息、启明星辰、深信服、奇安信等。

五、风险提示
需关注宏观经济下行、政策执行力度不及预期、技术迭代不及预期、企业业务推进不及预期及市场竞争加剧等风险。数据要素发展面临确权规则不完善、定价机制待建立、流通生态不成熟等深层困境，但政策驱动下市场有望加速发展，长期景气度可期。