20250916-招商期货-私募策略跟踪周报_本周量化超额如期修复_但基差波动风险需警惕_33页_4mb

核心观点
本周量化超额收益如期修复，但需警惕基差波动风险。私募指增策略中，小微盘配置整体降至安全水平，但量化选股小微盘暴露边际上升。

整体情况

• 收益表现：表现最好的三类为中证2000指增(+52.46%)、中证1000指增(+39.61%)、中证500指增(+31.64%)，最差的三类为期权偏卖权(-0.13%)、CTA跨期套利(+1.53%)、CTA截面多空(+2.76%)。
• 指数表现：微盘股指数(+62.43%)、创业板指数(+36.99%)、TMT指数(+32.89%)表现强劲。

私募回顾

• 指增策略：本周7类指增策略均录得正收益，中证红利指增同比降幅最小，量化选股超额收益修复。
• 中性策略：本周中性策略基金收益率中位数为0个百分点，1000中性和300中性策略表现分化，扣除基差后均录得正收益。

绩效归因

• 沪深300指增超额风险暴露以中盘、成长、价值因子为主，整体风险可控。
• 中证500指增因杠杆、大小盘、流动性因子暴露较大，需关注风险。
• 中证1000指增超额暴露集中在价值、中盘、杠杆因子，风险较小。

风险监测

• 基差风险：本周量化超额回收后，基差波动风险上升，中小市值或波动率因子需重点关注。
• 因子失效风险：市场风格漂移可能削弱模型有效性，投资者需持续跟踪风险。

重要声明
本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考，观点存在不确定性，不构成投资建议，投资者据此决策自行负责。

**数据来源**：Wind、招
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